20240602-浙商证券-涤纶长丝行业周报_涤丝价格持续上行_看好主流大厂利润兑现_15页_1mb

基础化工行业周报总结

投资观点

涤纶长丝行业本周表现强劲，主流厂商在前期调涨基础上再度小幅提价，市场平均产销达150%，利润开始兑现。下游织造印染开工稳定，原料库存减少，叠加供应端装置停车和大厂减产，供需博弈促使主流大厂利润持续兑现，行业景气度有望上行。

产品价格

截至2024年5月31日，POY价格环比上涨195%，FDY上涨123%，DTY上涨0.83%。原料端PX、PTA、MEG价格同步大幅上涨，PX价格环比涨势尤其明显，PX-原油价差进入高位。

开工与库存

涤纶长丝开工率86.10%，环比上升0.30个百分点，库存维持中低位；短纤与聚酯瓶片开工率同步提升，但多数产品库存有所下降。

需求与产能

下游织造综合开工率稳定在70.82%，印染开工维持在78.05%；表观消费量同比上升，但出口数据仍有下滑；未来随着下游库存去化，刚性补库阶段即将来临，需求有望改善。

投资建议

内需改善叠加海外去库，涤纶长丝行业产能扩张节奏有望放缓，看好景气上行趋势。建议关注桐昆股份、新凤俊等大厂，重点布局涤纶长丝板块。

风险提示

原料价格波动风险、下游需求不及预期、国际需求依赖风险、政策变动及环保合规风险等。