20240721-浙商证券-涤纶长丝行业周报_涤丝单吨盈利持续提升_下游原料库存降至低位_15页_1mb

基础化工行业周报总结

投资要点

1. 市场表现
   截至2024年7月19日，化纤指数本周下跌1.20%，基础化工指数下跌2.23%，沪深300指数上涨1.92%。

2. 价格价差
   涤纶长丝产品中，POY、FDY和DTY的PX/MEG价差均有显著提升，环比分别增长763%、518%和444%。

3. 供给端
   涤纶长丝和涤纶短纤的开工率本周分别下滑2.24和0.92个百分点，库存天数普遍增加。

4. 需求端
   浙江地区织机和印染开工率环比分别下滑0.89和2.60个百分点。国内织造订单和原料库存有所下降，成品库存略有增加。出口方面，纺织制品出口金额同比大幅提升，美国服装批发商库存持续下行。

5. 原料端
   PX、MEG和乙二醇价格本周大幅下跌，成本压力有所缓解，PTA开工率有所提升。

6. 投资建议
   需求端内需向好叠加海外去库，供给端行业集中度提升，建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等企业。

7. 风险提示
   原料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、环保与政策变动等风险需关注。

原料价格与成本分析

• 原油与PX：布伦特原油价格环比下跌4.8%，PX价格环比下跌18.3%，PX-原油价差大幅收窄。
• PTA与乙二醇：PTA价格环比下跌1.01%，乙二醇价格环比下跌3.31%，成本压力有所缓解。

需求与订单情况

• 国内外需求：国内织造订单和原料库存显著下降，海外纺织制品出口增长明显，服装出口同比略有下降。
• 库存与开工率：涤纶长丝和涤纶短纤库存增加，但织造企业的原料库存天数有所减少，反映下游采购需求略有改善。

行业前景与建议

涤纶长丝行业需求改善、供给优化，行业集中度提升，未来景气度有望上行。建议投资者关注行业龙头企业的市场表现，同时密切关注原材料价格波动和需求变化。

免责声明：报告内容仅供参考，投资决策需自行判断，并承担相应风险。