20211213-宝城期货-聚烯烃偏弱震荡_14页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年12月13日，主要分析聚烯烃（LLDPE与PP）的期货与现货市场情况，并提供周度交易策略及后市研判。报告指出，聚烯烃市场整体呈现偏弱震荡态势，受上游原料下跌及下游需求疲软影响，价格承压。

一、周度策略

• 策略类型：单边做空
• 交易标的：空PP01
• 核心逻辑：
  • 上游原料下跌
  • 下游停限产，开工率下降
• 进出场点位：
  • 开仓：8200元/吨
  • 止盈：7450元/吨
  • 止损：8450元/吨
• 盈亏比：3:1
• 交易周期：2021.11.28-2021.12.24
• 策略等级：★
• 策略风险：
  • 上游原料上涨
  • 下游停限产放松

二、行情综述

1. LLDPE与PP主力合约表现

• LLDPE：
  • 周五收盘价：8282元/吨，较上周结算价下跌117元/吨
  • 周持仓量：158,247手，较前一周减仓38,253手
  • 周成交量：1,738,747手
• PP：
  • 周五收盘价：7959元/吨，较上周结算价上涨20元/吨
  • 周持仓量：197,448手，较前一周减仓88,900手
  • 周成交量：3,093,756手

2. 合约价差

• LLDPE：
  • L01-L05合约价差下降62元/吨至137元/吨
• PP：
  • PP01-PP05合约价差上涨3元/吨至80元/吨

三、现货市场分析

1. 国际油价走势

• 布伦特原油反弹至75美元/桶
• 油制聚烯烃利润下降，甲醇制聚烯烃利润上涨
  • 油制LLDPE利润下降196元/吨至1737元/吨
  • 甲醇制LLDPE利润上涨105元/吨至-270元/吨
  • 油制PP利润下降96元/吨至912元/吨
  • 甲醇制PP利润上涨205元/吨至-895元/吨
• 丙烯制聚丙烯利润上涨250元/吨至-100元/吨，仍处于亏损状态

2. 现货价格

• LLDPE国内拉丝市场主流价格：8050-8300元/吨
• LLDPE国内共聚市场主流价格：8400-8900元/吨
• LLDPE基差下降18元/吨至333元/吨

3. 新增产能与开工率

• PE：
  • 开工率降至83.98%
  • 金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已投产
• PP：
  • 开工率降至88.56%
  • 鲁清石化11月投产，天津渤化顺利产出PP合格粒料

4. 跨品种价差

• PP01-L01价差上涨191元/吨至-364元/吨

四、后市研判

1. 利多因素

• 布伦特原油反弹至75美元/桶
• 进口窗口持续关闭，港口库存处于低位
• 国外聚烯烃现货价格较为坚挺

2. 利空因素

• CFR东北亚乙烯下跌40美元/吨至1061美元/吨
• CFR中国丙烯下跌10美元/吨至991美元/吨
• 国内新增产能压力依旧
• 下游需求疲软，开工率下降，成交不畅

3. 主导逻辑

• 上游原料下跌，下游需求疲软，导致聚烯烃价格偏弱震荡
• 镇海、上虞地区停工停产，限制了下游塑料制品的开工
• 预计未来聚烯烃价格仍将维持震荡走势

五、宝城期货各地营业部联系方式

六、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资决策需结合客户自身情况，建议咨询独立投资顾问
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