20250908-国元国际控股-股指期货周报_港股震荡上行_降息预期下新兴市场表现较好_11页_882kb

海外降息预期驱动港股结构性上涨

海外降息预期：

• 美联储就业数据弱于预期，美联储9月降息概率大幅上升（88.2%概率降息25基点），推动降息预期加强。
• 美联储褐皮书显示通胀压力上升，但消费者支出因工资增长放缓而疲软，美联储维持紧货币政策观望。
• 日本央行强调通胀持续性，政策放松预期缓慢。

国内降息预期：

• 内地央行萧条，政策推动不足以形成实体刺激。
• 受益于政策预期，港股估值得到支撑。

重点板块配置建议

短期主题投资：

• 新消费龙头、互联网题材、国产替代、创新药（受益于降息预期）。

长期安全边际投资：

• 能源、通讯、公用事业等出口稳定性和高分红能力强。

外部环境跟踪

战略布局与潜在数据公布：

• 商业数据预期：美国8月CPI、PPI关注。
• 全球市场分化，新兴经济体表现好于发达经济体。
• 地缘政治、宏观政策风险始终存在。

核心观点

港股短期震荡上行支撑，结构行情

• 医美概念好于国运板块，科技板块韧性较强
• 配置建议以中短线题材为主，配置红利蓝筹抵御外部冲击

美国降息则带动港股估值上升