> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容 2026年3月，**PPI同比由降转涨**，为连续下降41个月后首次上涨，环比涨幅扩大至1.0%，表明化工行业正在迎来价格反弹。本周化工品**去库显著**，58种产品库存下降，48种库存增加，去库前10名的产品包括乙二醇、乌洛托品、热法磷酸、丙酮、苯酚、钛白粉、磷酸一铵、SBS、黄磷、己内酰胺等。同时，**多种农药产品价格因成本支撑和春耕备货需求上涨**，草甘膦、啶虫脒、丙溴磷、丙环唑、噻虫嗪等涨幅明显，显示行业景气度底部反弹。 ## 主要观点 ### 1. **PPI走势** - 2026年3月PPI同比上涨0.5%，环比上涨1.0%，为48个月以来最大涨幅。 - 国际大宗商品价格上涨与国内部分行业供需关系改善是PPI上涨的主要原因。 - 3月PPI同比由降转涨，是化工行业回暖的重要信号。 ### 2. **化工品去库情况** - 本周化工品去库显著，库存下降的产品占跟踪产品的**47.1%**，表明市场需求逐步回暖。 - 去库前10名的产品包括乙二醇、乌洛托品、热法磷酸、丙酮、苯酚、钛白粉、磷酸一铵、SBS、黄磷、己内酰胺。 - 行业库存持续下降，显示行业供需关系趋于改善。 ### 3. **农药价格上涨** - 受**上游原材料价格上涨**、**春耕备货旺季**和**部分企业检修**等因素影响，农药产品价格出现反弹。 - **成本端**和**物流端**双重因素推动农药价格上涨，其中成本端影响更为显著。 - 中国作为农药生产、使用、出口大国，未来有望通过**产能集中度提升**和**优化海外布局**进一步巩固行业地位。 ## 关键信息 ### 1. **化工行情表现** - 本周化工行业指数上涨**5.46%**，跑赢沪深300指数**1.23%**。 - 化工板块**90.8%**的个股周度上涨，其中**恒逸石化、新乡化纤**等涨幅居前。 - **CCPI**（中国化工产品价格指数）下跌**1.39%**，反映部分产品价格回调。 ### 2. **化工品价格涨跌** - **83种产品**价格上涨，**85种产品**价格下跌。 - 7日涨幅前十的产品包括：**液氯、丁基橡胶、草甘膦、甘氨酸、麦草畏**等。 - 7日跌幅前十的产品包括：**WTI、布伦特原油、电石、二甲苯、乙烯法PVC**等。 ### 3. **价差走势** - **51种价差**上涨，**17种价差**下跌。 - 价差涨幅前五包括：“**二甲醚-1.41×甲醇**”、“**纯苯-石脑油**”、“**环己酮-1.144×纯苯**”、“**PS-1.01×苯乙烯**”、“**甲苯-石脑油**”。 - 价差跌幅前五包括：“**磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨**”、“**顺丁橡胶-丁二烯**”、“**一铵价差**”、“**PTA-0.655×PX**”、“**丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯**”。 ### 4. **重点产品跟踪** - **涤纶长丝**价格上涨，价差扩大，库存小幅增加。 - **氨纶**价格上涨，价差小幅扩大。 - **硫酸、合成氨、硫磺**价格延续上涨。 - **维生素A**价格上涨，维生素E延续上涨，维生素D和蛋氨酸价格相对稳定。 - **复合肥**价格小幅上涨，显示农业需求回暖。 ### 5. **行业新闻** - **中国平煤神马年产20万吨己二腈（一期）项目投产**，推动己二腈供应增加。 ## 推荐及受益标的 ### 推荐标的 - **化工龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技 - **铬盐**：振华股份 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工 - **新材料**：OLED（瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成）、胶膜（洁美科技、东材科技、长阳科技）、其他（阿科力、松井股份、利安隆、安利股份） ### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹 - **化纤行业**：神马股份、恒逸石化、华鼎股份 - **氟化工**：东岳集团 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化 - **硅**：新安股份 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒 ## 风险提示 - **油价大幅波动** - **下游需求疲软** - **宏观经济下行** - **其他风险** ## 总结 2026年3月，化工行业迎来**PPI由降转涨**的转折点，显示出行业景气度的回暖。**多种化工品库存下降**，表明市场需求逐步恢复，同时**农药产品价格因成本支撑和季节性需求上涨**，行业进入**景气底部反弹阶段**。**涤纶长丝、氨纶、磷化工、氟化工等板块表现突出**，化工行业整体上涨，个股涨幅显著。**成本端和物流端双重因素**推动行业价格上涨，**全球供应链稳定性下降**进一步支撑产品价格。展望未来，行业有望迎来**一轮补库需求**，**中国化工资产价值重估**可期。