> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【PPI转正值得关注：有色、新能源、AI基建接棒反弹】总结 ## 核心内容 国投证券金工分析师杨勇在2026年4月12日发布的报告中指出，当前市场调整应视为二次探底，且为布局窗口，未来可能呈现反复震荡上行的格局。随着海外局势缓和，风险偏好提升，市场已出现一波快速上涨，整体表现略超预期。 报告强调，当前市场可能进入由基本面逻辑驱动的走势分化阶段。本轮反弹已触及过去半年的筹码密集区，技术层面的超跌反弹或已结束。 ## 主要观点 1. **PPI转正信号重要** - PPI（工业生产者出厂价格指数）近三年来首次由负转正，成为当前市场风格转变的重要信号。 - 历史经验表明，在PPI上行阶段，周期类、能源及资源类资产表现优于科技类资产。 2. **AI基建板块表现突出** - 尽管PPI上行通常利好传统周期板块，但AI基建相关板块因基本面持续改善，仍受到市场关注。 3. **板块布局建议** - 基于“四轮驱动”模型，分析师建议关注通信、有色金属、电子、电力设备、房地产等方向。 - 这些行业在近期出现信号异动或反转，具备潜在投资机会。 ## 关键信息 - **市场阶段判断**：当前市场可能由技术性反弹转向基本面驱动的分化阶段。 - **PPI趋势**：PPI转正为市场风格转变的重要信号，可能推动周期类板块走强。 - **行业信号**：多个行业在近期出现“赚钱效应异动”、“弱势行业反转”、“牛回头”等信号，提示潜在机会。 - **风险提示**：基于历史数据和模型的结论可能因市场环境变化而失效，需谨慎对待。 ## 主要看点分析 ### PPI转正影响市场风格 - PPI转正标志着工业价格开始回升，对市场风格的影响可能超过地缘冲突对风险偏好的影响。 - 历史数据显示，PPI上行阶段通常利好周期类、能源及资源类资产，科技类资产则相对疲软。 ### 四轮驱动模型推荐行业 | 序号 | 组合日期 | 代码 | 简称 | 行业排序 | 近期最早信号日期 | 最新信号日期 | 信号类型 | 是否拥挤 | 过去1年Sharpe排序 | |------|----------|------|------|----------|------------------|--------------|----------|----------|--------------------| | 1 | 2026-04-10 | SW801770 | 通信 | 1 | 2026-04-03 | 2026-04-03 | 赚钱效应异动(潜在机会) | 0 | 1 | | 2 | 2026-04-10 | SW801050 | 有色金属 | 2 | 2026-04-08 | 2026-04-08 | 赚钱效应异动(潜在机会) | 0 | 2 | | 3 | 2026-04-10 | SW801080 | 电子 | 3 | 2026-04-08 | 2026-04-08 | 赚钱效应异动(潜在机会) | 0 | 4 | | 4 | 2026-04-10 | SW801180 | 房地产 | 4 | 2026-03-27 | 2026-04-08 | 弱势行业反转(潜在机会) | 0 | 25 | | 5 | 2026-04-10 | SW801730 | 电力设备 | 5 | 2026-03-30 | 2026-03-30 | 牛回头(潜在机会) | 0 | 3 | | 6 | 2026-04-10 | SW801130 | 纺织服饰 | 6 | 2026-03-30 | 2026-03-30 | 赚钱效应异动(潜在机会) | 0 | 16 | | 7 | 2026-04-10 | SW801150 | 医药生物 | 7 | 2026-03-27 | 2026-03-27 | 弱势行业反转(潜在机会) | 0 | 19 | | 8 | 2026-04-10 | SW801790 | 非银金融 | 8 | 2026-03-17 | 2026-03-27 | 弱势行业反转(潜在机会) | 0 | 22 | | 9 | 2026-04-10 | SW801980 | 美容护理 | 9 | 2026-03-27 | 2026-04-01 | 弱势行业反转(潜在机会) | 0 | 29 | | 10 | 2026-04-10 | SW801170 | 交通运输 | 10 | 2026-03-25 | 2026-03-25 | 低位金叉(潜在机会) | 0 | 27 | ### 信号类型说明 - **赚钱效应异动**：市场情绪出现积极变化，可能预示板块即将走强。 - **弱势行业反转**：此前表现疲软的行业出现反转信号，具备投资潜力。 - **牛回头**：市场出现技术性回调，但具备再次上涨的迹象。 ## 风险提示 - 基于历史数据和模型的结论可能因市场环境变化而失效。 - 投资决策应结合自身风险承受能力和市场变化，不应仅依赖本报告内容。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。 ## 分析师声明 - 杨勇为国投证券金工分析师，具备证券投资咨询执业资格。 - 本报告内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。 - 本报告基于wind数据整理，由国投证券证券研究所发布。 ## 免责声明 - 本报告仅供国投证券客户使用，不构成对任何机构或个人的承诺。 - 报告信息可能不完整或不准确，仅反映发布当日判断。 - 投资者应独立决策，自行承担投资风险。 - 本报告版权属于国投证券，未经许可不得复制、转载或引用。 ## 行业关注重点 - **通信**：信号异动，排名靠前，具备潜在机会。 - **有色金属**：信号异动，排名第二，可能受益于PPI上行。 - **电子**：信号异动，排名第三，AI基建带动基本面改善。 - **电力设备**：牛回头信号，排名第五，具备反弹潜力。 - **房地产**：弱势行业反转，排名第四，可能迎来修复机会。 ## 总结 综上所述，当前市场在技术性反弹后，可能进入基本面驱动的分化阶段。PPI转正成为市场风格转变的重要信号，周期类、能源及资源类资产有望受益，而AI基建板块因基本面改善，仍受市场关注。分析师建议关注通信、有色金属、电子、电力设备、房地产等方向，同时提醒投资者注意市场变化和风险提示。