20260412-华泰期货-甲醇周报_中国港口延续去库_14页_3mb

中国港口甲醇市场总结

核心内容

中国港口甲醇市场延续去库趋势，港口库存持续下降。进口到港量整体维持在较低水平，其中华东地区到港量有所增加，而华南地区则略有减少。内地甲醇开工率保持高位，煤制甲醇开工率上升，天然气甲醇开工率稳定，焦炉气甲醇开工率下降。整体来看，市场供应偏紧，需求端表现分化，库存持续减少。

主要观点

1. 港口供应

   • 海外甲醇开工率维持在44.19%，未有明显提升。
   • 中国进口甲醇周频到港量为15.36万吨，较上周增长4.93%，其中华东地区到港量为12.74万吨（+5.22%），华南地区到港量为2.62万吨（-0.29%）。

2. 内地供应

   • 中国甲醇开工率 $92.83%$，较上周上升0.86%。
   • 煤制甲醇开工率 $87.20%$（+1.02%），天然气甲醇开工率 $51.55%$（+0.00%），焦炉气甲醇开工率 $57.17%$（-3.08%）。
   • 西北地区开工率 $96.85%$（+2.07%），华北地区开工率 $70.21%$（-5.48%），华中地区开工率 $83.03%$（-5.73%），华东地区开工率 $92.36%$（+1.13%），西南地区开工率 $86.70%$（+0.92%）。

3. 港口需求

   • 太仓周均提货量为3236吨/天，较上周增加786吨。
   • 华东MTO企业周度采购量为91200吨，较上周减少6700吨。
   • 外采甲醇MTO企业开工率 $78.88%$，维持不变。

4. 内地需求

   • 甲醇企业待发订单量为275920吨，较上周增加24180吨。
   • 传统下游样本企业原料采购量为33700吨，较上周减少1100吨。
   • 甲醛开工率 $50.33%$（+2.39%），醋酸开工率 $77.89%$（-3.84%），MTBE外销工厂开工率 $66.52%$（-1.11%），二甲醚开工率 $5.37%$（-1.57%）。
   • 西北MTO企业周度采购量为45000吨，较上周减少11000吨。

5. 库存情况

   • 港口库存总量为1025460吨，较上周减少8540吨。
   • 江苏港口库存536460吨（+18860），浙江港口库存227700吨（-23000），广东港口库存144500吨（+3500），福建港口库存116800吨（-7900）。
   • 内地甲醇厂内库存总量为393020吨，较上周减少20930吨。
   • 西北厂内库存233100吨（-17500），华北厂内库存21500吨（+1500），华中厂内库存20600吨（+600），华东厂内库存98400吨（-3800），西南厂内库存16800吨（-1700）。
   • MTO样本企业甲醇库存为81万吨（-4），下游样本企业甲醇库存为155500吨（-800）。

关键信息

• 市场动态：美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航受阻，伊朗甲醇装置持续停车，导致海外供应偏紧。
• 需求预期：5月MTO企业或有降负可能，需关注实际执行情况。
• 库存趋势：港口及内地甲醇库存均呈现下降趋势，去库周期仍在延续。
• 区域表现：华东地区甲醇开工率及库存均表现较好，而华北、华中地区开工率下降明显。
• 下游表现：甲醛负荷处于季节性高位，MTBE开工率下降，醋酸、二甲醚开工率低位运行。

风险提示

• 美伊和谈进展及霍尔木兹海峡通航情况将影响全球甲醇供应。
• 伊朗甲醇装置复工速率将决定市场供应变化。
• 5月MTO企业降负情况可能对需求端产生影响。

图表概览

• 价格走势：甲醇主力期货合约价格走势（图1）、太仓现货价格（图2）、内蒙北线现货价格（图3）等反映市场价格波动。
• 基差分析：太仓基差（图4）、内蒙北线基差（图5）显示期货与现货价格差异。
• 价差分析：01-05、05-09、09-01期货合约价差（图6-8）反映市场预期。
• 开工率分析：煤制、天然气、焦炉气甲醇开工率（图14-16），各地区开工率（图17-22）显示供应端变化。
• 库存分析：港口库存（图40）、厂内库存（图41-52）反映市场去库情况。
• 采购与订单：MTO企业采购量（图24-26）、甲醇企业待发订单量（图27-39）反映需求端变化。

研究团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系方式

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询号Z0023799
• 客服热线：400-628-0888
• 公司网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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