20240129-万和证券-策略周报_高股息资产的性价比正在凸显_9页_765kb

2024年A股策略周报总结

核心内容摘要

• 市场表现：上周A股主要指数涨跌互现。上证指数上涨27.5%，深成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%。行业方面，房地产、建筑装饰和石油石化表现强劲，涨幅分别达8.98%、6.84%和6.80%；相反，美容护理、电力设备和电子等板块表现不佳。北上资金净流入12,102亿元，沪深两市日均成交额环比增长15.03%。

• 高股息资产分析：股息率利差（DRP）逐步上升，尤其红利指数DRP从-14%增至38%，上证指数DRP从-2.5%高至0.56%。这表明高股息资产性价比凸显，因利率中枢下行和经济压力，预计其防御性配置价值提升。高股息股票如石油石化、银行、煤炭板块值得配置，尤其结合中字头概念。

• 行业配置推荐：建议投资者关注高股息股票，如石油石化、银行和煤炭板块；同时，国企央企估值回暖，可持续追踪中字头与高股息重叠股票。预期未来利率继续下行，红利股价值可能进一步提升。

• 风险提示：需警惕经济复苏低于预期、需求端持续疲软的风险。多方因素如降准等可能推动市场反弹，但市场仍存观望情绪。

关键结论

高股息资产在当前经济环境下防御性增强，建议投资者优先配置相关板块，股息率利差的上升预示高性价比。