20240417-浙商证券-固收视角看权益系列九_高股息思潮正在强化_6页_542kb

新“国九条”政策推动股市供给侧优化，降低风险评价水平，改善流动性，强化了股市的财富效应和高股息投资思潮。报告核心观点包括：风险评价改善主导近期股市表现，资产荒延续源于无风险利率下行和高票息资产收缩，未来债市（如30年国债）和股市（红利资产）将受双重关注。同时，建议关注景气中小盘企业，但需注意新退市制度可能对情绪面短期影响。

新政策通过严把上市准入关等措施，提升上市公司质量，降低整体风险预期。尽管地缘政治冲突等扰动风险偏好，但长期来看，该改革促进股价稳定上涨和财富效应增强。高股息思潮强化，部分原因是30年国债可能在债市哑铃策略和股市红利资产中受益。

高股息投资共识正形成，受益于广谱利率下行，跨资产交易显示债市反应可能先于股市。新兴行业中的景气中小市值公司或存在修复机会，但单纯盈利欠佳的企业可能面临挑战。

风险提示包括地缘政治冲突和海外紧缩预期反复可能抑制风险偏好。总体而言，该报告强调政策支持下的稳健投资方向。