20250913-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_资金平稳存单缩量_9页_658kb

报告总结

资金面

资金市场价格保持平稳，伴随着小幅变动。R001利率本周收于1.40%，前值为1.36%，略有上升；DR001收于1.36%，前值1.32%，同样小幅上涨。R007利率本周收于1.47%，前值1.46%；DR007利率本周收于1.46%，前值1.44%。DR007与7天OMO利差为5.75bp。央行逆回购投放资金12645亿元，到期10684亿元，净投放1961亿元，显示资金投放增加。银行间质押式回购交易量日均7.49万亿元，较前值7.31万亿元上升；市场杠杆率日均108.89%，前值109.28%，小幅下降。政府债券本周净发行6084亿元，下周五预计净发行2675亿元，净缴款减少。

同业存单

存单市场表现出价格上行和发行结构变化。本周存单净融资-4680亿元，较前值2525亿元减少；收益率方面，3M存单收益率上行0.99bp至1.55%，6M上升0.95bp至1.64%，1Y上升0.50bp至1.67%。各银行类型存单发行利率上升：国有行、股份行、城商行、农商行1年存单利率分别收于1.67%、1.68%、1.78%、1.84%，较前值分别增加2.07bp、1.67bp、4.83bp、12.6bp。发行期限平均从6.1M缩短至5.9M，3M期存单发行2629.4亿元，6M和1Y期依次为2321.6亿元和1198.5亿元。

机构行为

机构行为分析显示债券欠配潜力。利率债欠配指数变化表明部分机会，信用债欠配指数也有所调整，但仍关注利差变化。相关研究包括9月利率策略展望、信用策略分析等，反映了当前市场环境下资产配置可能。

风险提示

报告提醒潜在风险，包括赎回事件超预期、资金面收紧以及统计数据偏差可能影响判断。