20240609-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_存单利率回落_8页_710kb

固定收益定期存单利率回落分析总结

2024年6月9日报告聚焦于固定收益市场的流动性、存单利率变动及机构行为的最新动态。报告指出，资金面总体充裕，R007和DR007利率均出现下降，分别为1.83%和1.77%，央行通过逆回购净回笼资金6040亿元，显示资金收紧压力略有减轻，市场杠杆率稳步上升。

同业存单利率方面，3M、6M和1Y存单利率分别下降150bps、196bps和300bps，净融资额达2415亿元，创近期新高。中长期存单利率仍显著高于MLF利率，利差变化反映出市场对利率长端的关注和资金供需的调整。

机构行为方面，利率债欠配程度边际改善，信用债欠配进一步加深，理财存续规模小幅回升24亿至484亿元区间，债基新发规模持续高位。这些变化预计将持续影响债市表现。

风险提示包括资金面超预期收紧、赎回事件频发及统计偏差可能对公司信用风险判断造成影响。总体而言，6月资金面平稳但偏紧平衡，存单利率回落与MLF利差张开形成结构性分化，信用债欠配回升构成关注焦点。