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文档总结：关注短端流动性

核心内容概述

本报告主要聚焦于2021年2月21日中国宏观经济及金融市场环境的分析，重点讨论了上游、中游、下游产业的表现，物价变化，以及央行货币政策操作和市场流动性情况。此外，还列举了近期重点关注的经济数据和金融市场指标。

主要观点

• 市场流动性：节后首日，央行通过公开市场操作回笼资金2600亿元，资金利率虽有所抬升，但整体走势平稳，显示市场对央行调控行为反应平淡。后续需重点关注DR007（隔夜回购利率）的边际变化。
• 货币政策：央行强调不应过度关注操作数量，而应关注政策利率指标，如MLF利率和LPR利率，以及市场基准利率的长期运行趋势。央行维持一年期和五年期LPR利率不变，分别为3.85%和4.65%。
• 政策导向：中央全面深化改革委员会会议提出加快攻克“卡脖子”技术、扩大内需、推动新型城镇化等政策方向，强调深化土地和户籍制度改革，推动共同富裕。
• 金融市场环境：国债期货价格微升，但沪深300指数下跌，国债到期收益率上行，人民币兑一篮子货币小幅贬值，离岸人民币微升，美元指数走强。

上游产业分析

1.1 煤炭价格回落

• 秦皇岛港煤价格继续回落至568元/吨。
• 动力煤价格指数回升至355.1元/吨。

1.2 金属价格上涨

• LME铜：现货结算价上涨至8650美元/吨。
• LME铝：现货结算价上涨至2147美元/吨。

1.3 原油价格上涨

• INE原油：收盘价上涨至384.2元/桶。
• IPE布油：收盘价上涨至63.5美元/桶。

中游产业分析

2.1 螺纹终端采购与建材成交量环比下跌

• 沪市线螺终端日均采购量为320吨，环比下跌55.3%。
• 螺纹表观消费量环比下跌至83.24万吨。
• 全国建材成交量五日平均环比下跌。

2.2 螺纹总库存环比回升

• 螺纹产量环比下跌13.1吨至308.88万吨。
• 螺纹总库存环比上涨451.3万吨至1520.8万吨。

下游产业分析

3.1 乘用车零售小幅上行

• 乘用车四周平均零售量小幅上行，但批发量小幅下行。

3.2 土地成交下行

• 30大中城市商品房成交套数及面积有所下降。
• 100大中城市成交土地面积近四周均值下降。

物价变化

4.1 猪肉价格下跌

• 猪肉批发价格继续下跌至44.6元/公斤，周环比下跌0.9%。

4.2 生猪存栏环比增长

• 22省生猪平均价格环比增长，能繁母猪和生猪存栏均有所上升。

4.3 玉米价格下跌

• 锦州港玉米平舱价与上周持平，为2910元/吨。

4.4 豆类出厂价上涨

• 张家港豆油出厂价上涨570元/吨至9050元/吨。
• 张家港豆粕出厂价上涨20元/吨至3720元/吨。

重点关注数据

分析师介绍

• 叶燕武：南开大学经济学硕士，现任光大期货研究所所长、光大集团特约研究员，曾历任混沌天成研究院院长，连续四年荣获上海期货交易所优秀宏观分析师。
• 谢钰：香港中文大学金融学硕士，现任光大期货研究所宏观分析师。

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