2017-纺织服饰行业：十指纤纤玉笋红，浅谈国内美甲市场_17页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告围绕纺织服饰行业展开，重点分析了美甲市场的发展潜力以及行业内重点公司的表现和投资策略。报告指出，随着消费升级，美甲市场正在成为新的投资热点，尤其是美甲产品和美甲服务市场。

主要观点

• 美甲市场潜力：国内美甲市场规模约为300亿元，其中美甲服务占60%以上，是美甲产品的2倍左右。女性消费者对个性化展示的需求提升，推动美甲市场增长。
• 美甲产品与服务的对比：美甲产品以甲油/甲胶为主，但使用过程复杂，化学成分可能对健康产生影响，限制了其市场渗透率。美甲服务市场则因门槛低，品牌高度分散。
• 投资策略：建议关注服装行业结构性变革下的优质个股机会，重点推荐歌力思、九牧王、新野纺织、搜于特等公司。同时，建议关注消费升级带来的新兴领域、细分市场和新锐品牌，以及产业链环节优秀的运营者和行业整合者。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：86家
• 行业总市值：858923百万元
• 行业流通市值：549591百万元

公司跟踪

• 九牧王：主品牌通过加盟和直营模式提升运营效率，预计未来门店数量保持在2500家左右。FUN品牌预计2017年收入增长100%-150%，店数达80家。
• 歌力思：多品牌战略推动增长，预计2017年上半年净利润增长140%-150%。
• 新野纺织：2017年Q1收入和净利润分别同比增长39.7%和40%，预计全年费用率稳中有降，产能和订单均有望增长30%左右。
• 搜于特：通过设立新供应链管理公司，拓展供应链管理业务，预计未来三年投入60-100亿元。
• 通灵珠宝：通过股权激励计划和渠道及品类双扩张，收入有望实现较快增长。
• 宜华生活：管理层换届，新任管理层计划增持公司股份，注入新活力，助力大家居全产业链布局。
• 维格娜丝：通过渠道调整和品牌升级，预计2017年净利润增长。

时尚前沿

• Nike：2017财年第四季度和全年数据强势反弹，预计亚马逊直销将提升全球销售1%。
• 东丽株式会社：斥资590亿日元成为互太纺织最大股东。
• Versace：2016财年陷入亏损，净亏损达740万欧元，主要由于新开门店。
• Kering集团：控股股东投资GiambattistaValli时装屋。
• LVMH集团：收购ChristianDior集团剩余股权，持股比例增至94.2%。
• 历峰集团：出售中国风奢侈品牌“Shanghai Tang”。
• 李宁：调整童装业务，明年主推新品牌“李宁YOUNG”。
• 六福珠宝：2017财年业绩好过预期，内地利润首次超过香港。

风险提示

• 宏观经济风险：增速放缓可能影响居民可支配收入，削弱消费升级驱动力。
• 终端消费低迷：可能导致品牌服饰公司销售情况低于预期。
• 棉价异动风险：棉花产业政策的不确定性可能导致纺织企业盈利承压。

附录：重点公司盈利预测及估值

投资策略

• 关注中报业绩：中报临近，建议关注服装行业结构性变革下的优质个股机会，布局中报业绩靓丽增长并有望超预期的公司。
• 重点推荐公司：核心推荐歌力思、九牧王、新野纺织、搜于特等公司。
• 投资机会：围绕消费升级带来的新兴领域、细分市场及新锐品牌，以及产业链环节优秀的运营者和行业整合者。

风险提示

• 宏观经济风险：增速放缓可能影响居民可支配收入，削弱消费升级驱动力。
• 终端消费风险：消费疲软可能导致品牌服饰公司销售情况低于预期。
• 棉价波动风险：棉花产业政策的不确定性可能导致纺织企业盈利承压。

附录：中报预计披露时间

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告基于中泰证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。
• 报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。