20170702-中泰证券-纺织服饰行业周报_时尚消费品2017年中报预览_18页_1mb

纺织服饰行业2017年中报预览总结

核心内容概述

2017年中报披露临近，本报告对纺织、服饰、化妆品、珠宝等时尚消费品板块的部分公司进行了业绩预览。整体来看，各板块未见明显向好趋势，但部分公司表现突出，具备增长潜力。分析师建议关注消费升级和新消费趋势下的优质个股机会，重点推荐歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特等公司。

行业市场走势

• 纺织服饰：整体产销稳定，Q2产成品价格同比提升，但原材料价格上涨导致毛利率可能下降。
• 化妆品：销售持续稳健，一线城市表现突出，增长显著。
• 珠宝饰品：各线城市增速好于2016年，二三线城市增长尤为明显。
• 家纺板块：销售额同比下降，但部分公司线上增长强劲。

重点公司表现

品牌服饰

其他行业动态

• Nike：大中华区销售增长12%，业绩稳健。
• H&M：盈利超预期，但销售仍疲弱。
• Le Tanneur：法国高端皮具品牌将被转让，估价不低于1330万欧元。
• 维珍妮：全球最大胸围制造商，净利润下跌77.9%，但订单回升。
• 复星集团：增持Tom Tailor至29.99%，推动品牌发展。
• 波司登：全年利润大涨39.5%，大力发展女装业务。

投资策略

• 关注点：消费升级下的新兴领域、细分市场及新锐品牌；产业链优秀运营者、资源卡位者及集团化整合者。
• 核心推荐：歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特。
• 重点关注：潮宏基、鲁泰A、森马服饰、海澜之家、通灵珠宝、刚泰控股。

风险提示

• 宏观经济放缓：影响居民可支配收入，削弱消费升级动力。
• 终端消费低迷：可能导致品牌服饰销售不及预期。
• 棉价异动：原材料价格波动可能影响纺织企业盈利。

附录：关键数据表

股价与估值

总结

2017年中报预览显示，纺织服饰行业整体表现平稳，部分公司因渠道优化、产品提价、并表业务增长等因素表现亮眼。建议投资者关注具备结构性增长潜力的公司，如歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特等，同时留意行业整合及资源卡位机会。此外，需警惕宏观经济放缓、终端消费疲软及棉价波动带来的风险。