20170910-中泰证券-纺织服饰行业周报_浅谈人造钻对天然钻饰品市场的影响_16页_1mb

纺织服饰行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了人造钻对天然钻饰品市场的影响，并对公司跟踪、板块表现、投资策略、时尚前沿及风险提示进行了详细探讨。分析师认为，随着80/90后成为消费主力，他们对时尚潮流的追求将推动人造钻在配饰点缀领域对天然钻产生冲击。然而，人造钻对大钻市场影响有限，因消费者更看重天然钻的稀有性和文化价值。

主要观点

• 人造钻特点：可量产、价格低、色彩可控。
• 对天然小钻的冲击：由于价格低、缺乏鉴定证书、保值属性弱，人造钻更适合用于日常配饰点缀。
• 投资策略：建议关注低估值龙头的经营拐点与预期反转机会，维持核心推荐延江股份、上海家化、歌力思、九牧王、安踏体育，同时关注海澜之家的边际改善机会。
• 长期机会：关注消费升级带来的美妆、运动鞋服等细分品类机会，以及新兴领域如健身和设计师品牌的发展潜力。

关键信息

人造钻对天然钻市场的影响

• 人造钻在外观、质地与天然钻相似，但价格低廉，适合用于更换频率高的配饰。
• 0.2ct以下的小钻无鉴定证书，消费者难以区分其是否为天然钻。
• 小钻的保值属性较弱，消费者对其是否为天然钻在意程度较低。

公司跟踪

板块表现

• 加工制造板块上周上涨0.54%，品牌服饰板块上涨1.00%，均跑赢沪深300指数（-0.12%）。
• 上周涨幅居前的个股包括海澜之家、星期六、三夫户外等，跌幅居前的有维格娜丝、健盛集团等。

风险提示

• 宏观经济增速放缓：影响居民可支配收入，削弱消费升级动力。
• 终端消费低迷：可能导致品牌服饰销售低于预期。
• 棉价异动：棉花产业政策不确定性，价格波动可能影响纺织企业盈利。

投资策略

• 服饰中报收入增速逐季度提升，运动鞋服板块仍保持高位景气。
• 建议关注低估值龙头的经营拐点和预期反转机会。
• 长期看，时尚消费品领域仍具投资价值，重点关注美妆、运动鞋服、健身及设计师品牌等细分领域。

附录图表

• 图表1：人造钻发展历史
• 图表2：人造钻与天然钻对比
• 图表3：人造钻用于日常配饰
• 图表4：不同规格钻石价格变化趋势
• 图表5：钻石鉴定证书要求
• 图表6：最新跟踪公司信息
• 图表7：板块表现
• 图表8：个股表现
• 图表9：重点公司盈利预测与估值
• 图表10：次新股盈利预测与估值
• 图表11：国棉现货价格
• 图表12：长绒棉价格
• 图表13：抛储成交量/成交率
• 图表14：抛储成交均价
• 图表15：内外棉差价波动
• 图表16：涤纶短纤价格
• 图表17：黏胶短纤价格
• 图表18：国内金价走势
• 图表19：国内钻石进口金额

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。
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