20250714-中泰国际证券-药明康德-02359.HK-预计上半年业绩将超预期_6页_1mb

药明康德（2359 HK）被上调至“增持”评级，目标价从80.30港元提升至98.20港元。公司预计2025年上半年收入同比增长20.6%，Non-IFRS经调整净利润增长44.4%，主要受益于核心业务利润提升、二季度收入环比增长15.4%，以及出售药明合联权益贡献约32.1亿元收益。分析师调整了2025-27E的收入和盈利预测，反映核心业务利润率改善。风险包括中美关系变化、客户研发支出削减和项目执行问题。总体而言，基于上调盈利预测和DCF模型，建议增持。