20230515-国元证券-中望软件-688083.SH-2022年年报及2023年一季报点评_多因素致业绩承压_加大投入布局未来_4页_1mb

中望软件报告摘要

主要业绩

• 2022年：营业收入小幅下滑至60.1亿元，同比下降28.6%；归母净利润下降96.53%，至-0.6309亿元；研发和销售费用因人才引进大幅增加。
• 2023年第一季度：营业收入同比增长3402%，至11.6亿元，但归母净利润仍为-0.018亿元。

研发投入

• 研发费用增至31.65亿元，同比增长5599%，支持产品迭代，包括3DCAD和BIM解决方案。
• 关键成果：悟空平台开发、云设计平台测试版发布，推动技术创新。

市场拓展

• 成功进入大型行业客户，如中交集团、宝武钢铁，强化行业解决方案布局。
• 渠道建设：通过“中望鸿鹄计划”，与120多家合作商覆盖32个省/直辖市。

未来预测

• 预测2023-2025年收入分别为802亿元、1039亿元、1331亿元。
• 归母净利润预计为0.94亿元、1.69亿元、2.81亿元；EPS为1.09元、1.95元、3.24元。
• 适用PS估值法，目标PS 30倍，目标价27765元，维持"买入"评级。

风险提示

• 核心风险包括业绩下滑、技术研发失败、核心泄露、人才流失、汇率变动、市场竞争、贸易摩擦和地缘政治风险。

财务数据

• 当前股价19234元，预测净利润率偏低，基于政策驱动保持增长态势。