20230603-财通证券-朗新科技-300682.SZ-朗新科技_电力用户侧运营龙头_4页_848kb

核心观点

• 公司是电力用户侧运营龙头，核心业务包括能源数字化、互联网电视和能源互联网三大板块。

主要优势

• 能源互联网业务：依托与国网的深度合作及支付宝生活缴费平台，布局充电桩聚合、光伏云平台、停充一体化、售电等用户侧能源运营业态，接入光伏装机量达10GW，缴费平台日活超1380万，充电聚合平台接入550+运营商。
• 新业务拓展：无锡低碳园区微网运营已启动，融合光储充、动态增容等能力，采用分成模式盈利，助力园区降本增收。
• 战略升级：作为阿里通义千问首批大模型合作伙伴，AI赋能将提升2B2C服务运营能力，加速业务增长。

投资逻辑

• 电力市场化改革：政策推动电力运营市场化，清洁能源上网消纳需求提升，公司微电网、分布式能源业务加速推广。
• 财务预测：2023-2025年预计收入553.5亿、679.9亿、850.1亿元，归母净利润944亿、1273亿、1768亿元，当年估值PE分别为26、19、14倍，首次覆盖“增持”评级。
• 增长驱动：能源数字化需求上升、微网运营推广、AI技术赋能，公司从传统电力数字化向运营服务转型，打开长期成长空间。

风险提示

• 能源数字化业务需求不达预期；互联网电视竞争格局变化；新兴能源业务进展慢；宏观经济波动。

关键数据

| 项目         | 2023E | 2024E | 2025E |
|--------------|-------|-------|-------|
| 收入 (亿)   | 553.5 | 679.9 | 850.1 |
| 归母净利润(亿)|944    |1273   |1768   |
| PE          | 26x   | 19x   | 14x   |

核心优势与转型方向

• 传统优势：电力数字化领域积累深厚，与国网深度合作，并通过支付宝拓展C端连接。
• 新增量：光伏、充电基础设施聚合平台、低碳园区运营、AI赋能服务运营升级。
• 估值支撑：当前估值远低于未来增速预期（CAGR 70%+），ROE持续提升至23%-165%区间。

以上内容提炼自报告核心信息，重点突出公司转型潜力、财务预测及分析师评级。