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朗新科技（300682.SZ）总结

核心内容

朗新科技是一家专注于能源数字化和能源互联网领域的公司，其2021年年报显示全年收入和净利润均实现超预期增长，公司当前处于“双碳”政策驱动下的高成长阶段。公司被维持“买入”投资评级，未来三年（2022-2024年）的盈利预测和估值指标均显示出积极的增长趋势。

主要观点

• 收入与利润增长显著：2021年公司实现营业收入46.39亿元，同比增长36.98%；归母净利润8.47亿元，同比增长19.77%。2022年预计收入为61.82亿元，归母净利润为10.86亿元，2024年预计收入达99.77亿元，归母净利润为18.18亿元。
• 盈利预测上调：公司上调了2022-2023年盈利预测并新增2024年预测，表明其对未来发展持乐观态度。
• EPS与PE趋势：2022-2024年EPS分别为1.04、1.34、1.74元/股，对应PE分别为26.8、20.8、16.0倍，显示估值逐步下降，成长性增强。
• “双碳”政策驱动：公司作为能源数字化和能源互联网的核心标的，有望受益于“双碳”政策带来的高景气，未来成长空间广阔。

关键信息

能源数字化业务

• 增长表现：2021年能源数字化业务收入同比增长34.99%，主要得益于能源客户数字化转型和电气化带来的新增用电服务需求。
• 短期机遇：电力营销2.0系统在江苏、浙江试点后，2022年将大规模推广，为公司带来成长确定性。
• 长期前景：受益于“十四五”期间电力信息化投资高景气，公司加大研发投入，2021年研发费用同比增长57.48%至5.72亿元。

能源互联网业务

• 聚合充电业务：2021年能源互联网业务收入增长43.58%，新电途聚合充电平台接入充电桩运营商超400家，运营充电桩数量超32万，服务新能源车主超210万，充电量超6.3亿度。
• 未来增长点：随着新能源汽车渗透率提升和充电桩保有量增长，聚合充电业务有望持续高增长。同时，光储充一体化场站、充电+售电等业务模式将进一步拓展公司成长边界。

财务表现与估值

• 财务指标：公司毛利率稳定在43.4%-45.4%之间，净利率维持在17.6%-18.2%区间，ROE从12.8%提升至17.4%，显示盈利能力增强。
• 现金流：经营活动现金流在2022年预计增长显著，投资活动现金流为负，筹资活动现金流波动较大，但整体现金净增加额呈上升趋势。
• 估值指标：公司PE从41.1倍降至16.0倍，P/B也从5.4倍降至2.8倍，显示市场对其未来成长性的认可。

风险提示

• “双碳”建设不及预期
• 公司研发进展不及预期

附录：财务预测摘要

法律声明与风险提示

• 风险等级：本报告为中高风险（R4），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用。
• 分析师承诺：分析师的报酬与报告中的推荐意见无直接或间接联系，报告内容基于其个人观点。
• 投资评级说明：投资评级基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，具体标准因市场而异。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得复制、分发或使用。公司保留所有权利，不承担因使用本报告内容导致的损失责任。

总结

朗新科技在“双碳”政策背景下，凭借能源数字化和能源互联网业务的双重驱动，展现出强劲的成长潜力。公司未来三年的盈利预测和估值指标均表明其具有较高的投资价值，但需关注政策执行力度及研发进展等风险因素。