20220110-华龙期货-铝周报_欧洲能源危机加剧_沪铝维持震荡上行_5页_267kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年01月10日，主要分析了当前全球宏观经济形势及铝价走势，重点聚焦于欧洲能源危机、印尼煤炭出口禁令以及沪铝库存变化对铝市场的影响。报告指出，受多重因素影响，沪铝预计将维持震荡上行趋势。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 美联储政策预期：美联储可能提前上调联邦基金利率，并在加息后启动资产负债表缩减进程。市场普遍预期，最早于2022年3月首次加息，6月或7月启动第二次加息，11月或12月完成第三次加息。
• 疫情反弹影响：美国和欧洲奥密克戎变异毒株感染病例大幅增加，美国单日新增病例突破100万例，欧洲累计病例超过1亿例，对经济和市场情绪造成冲击。
• 中国服务业复苏：2021年12月中国财新服务业PMI为53.1，显示服务业供给和需求持续恢复，但增速温和，部分企业仍受疫情反弹和防疫措施影响。

2. 印尼煤炭出口禁令

• 禁令背景：印尼能源部宣布2022年1月禁止煤炭出口，以应对国内电力供应紧张问题，防止大范围停电。
• 影响范围：当前近百艘运煤船停靠印尼港口，装载约590万吨煤炭。印尼是中国煤炭第一大进口来源国，占中国煤炭进口量的60%以上。
• 市场反应：禁令可能导致全球煤炭供应减少，进而影响铝冶炼成本，对铝价形成支撑。

3. 欧洲能源危机

• 企业减产停产：欧洲多家铝冶炼厂宣布减产或停产，如西班牙SanCiprian铝工厂停产两年，法国Aluminium Dunkerque Industries France减产，德国Trimet Aluminium旗下两家冶炼厂产能减少近30%，涉及约7万吨。
• 寒流影响：1月以来欧洲遭遇寒流，导致至少23人死亡，电力需求激增，进一步加剧能源短缺。
• 成本上升：能源危机导致企业生产成本飙升，对铝行业造成较大压力，可能影响铝供应。

4. 库存情况

• 沪铝库存：截至2022年1月7日，上海期货交易所电解铝库存为314,859吨，较上一周减少8,710吨。
• LME库存：LME铝库存为916,875吨，较上一交易日减少4,525吨，注销仓单占比为41.52%。
• 社会库存：截至2022年1月6日，电解铝社会库存总计74.7万吨，较上一日减少2.2吨，各地区库存均呈现下降趋势。

关键信息

• 沪铝走势：预计沪铝将维持震荡上行趋势，主要受能源危机和印尼煤炭出口禁令影响。
• 风险提示：
  • 奥密克戎变异毒株对经济和市场的影响可能超预期；
  • 美联储货币政策变化可能影响全球市场；
  • 铝需求变化可能超出预期，影响价格走势。

数据支持

• 库存数据：沪铝库存、LME铝库存及电解铝社会库存均呈现下降趋势，表明市场供应紧张。
• 疫情数据：美国和欧洲疫情反弹严重，对经济和市场情绪形成压力。
• 政策变化：印尼煤炭出口禁令及美联储加息预期成为影响铝价的重要因素。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容及数据来源均被认为可靠，但不保证其准确性和完整性。
• 报告发布后，信息或建议可能发生变化，读者应自行判断。
• 报告不构成私人咨询建议，读者应咨询独立投资顾问。

结论

综合宏观与基本面因素，报告认为沪铝市场将面临供应紧张和成本上升的双重压力，短期内维持震荡上行走势。投资者需密切关注政策变化、疫情发展及能源供应情况，以应对潜在风险。