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格林大华期货铝早报20220110 总结

核心内容概述

格林大华期货发布的2022年1月10日铝早报，分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及未来趋势。报告指出，近期铝价受到多重利好因素推动，呈现持续上涨态势，但短期现货市场表现疲软，存在期强现弱的格局。同时，报告对市场操作提出了建议，并列出了影响铝价的主要利多、利空及风险因素。

主要观点

• 价格走势：铝价在近期受到中国制造业PMI回升、全球能源危机导致的供应减少以及国内环保政策限制双高项目等多重因素影响，持续上涨。
• 市场结构：短期内期货市场表现强劲，而现货市场成交乏力，铝棒加工费持续下调，显示现货端承压。
• 库存变化：国内电解铝社会库存有所下降，但部分铝棒库存增加，LME铝库存也呈现减少趋势。
• 中长期展望：由于供给端的限制以及新能源等需求预期的提升，铝价在中长期仍有上涨的可能。

关键信息

供给端

• 中国电解铝建成产能为4308万吨/年，环比持平，同比减少11.36%。
• 11月运行产能为3777.9万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。

库存情况

• 国内库存：2022年1月6日，中国电解铝社会库存较1月4日减少2.2万吨，为79万吨。
• 铝棒库存：中国6063铝棒库存较1月4日增加1.30万吨，为13.05万吨。
• LME库存：1月6日，LME铝库存减少4525吨至916875吨；1月16日，LME铝库存减少5400吨至921400吨。

需求端

• 上海电解铝现货升贴水为35元/吨，较上一日增加20元/吨，显示现货需求偏弱。
• 废铝情绪高涨，再生铝棒成交活跃，对市场有一定支撑作用。

操作建议

• 短期策略：建议在节前高点逢高做空，市场存在高位震荡的可能。
• 价格支撑与压力位：
  • 主力合约支撑位为18500元/吨；
  • 第一压力位为21000元/吨。
• 外盘参考：伦铜价格区间为2700美元/吨-2950美元/吨，可作为相关金属走势的参考。

风险因素

• 消费不及预期：若实际消费需求低于预期，可能对铝价形成下行压力。
• 变异毒株传播性：疫情相关风险可能影响全球经济复苏节奏，进而影响铝的需求端。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。
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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780