20140721-东兴证券-基础化工行业_2014年7月份第2期周报-乌克兰危机影响国际油价_丁二烯价格有望延续涨势_23页_1mb

乌克兰危机影响国际油价，丁二烯价格有望延续涨势

核心内容概述

本报告为2014年7月21日发布的基础化工行业周报，分析了国际油价波动、主要化工产品价格变化及行业投资建议。

主要观点

• 国际油价波动：乌克兰危机成为短期影响油价走势的主要因素，可能导致俄罗斯原油出口受限，叠加美国原油库存低于预期，预计国际油价将上扬。
• 丁二烯价格上涨：受台湾中油和高雄装置停产影响，丁二烯供应偏紧，价格上周上涨5%，过去一个月涨幅达12.9%。裂解原料轻质化导致产量减少，丁二烯可能进入长期涨价周期。
• 丙烯酸价格反弹：华东丙烯酸价格小幅上涨2.02%，行业供需格局趋于平衡，建议关注产能增长显著、业绩弹性大的卫星石化。
• 醋酸价格上涨：由于国内装置检修和下游需求紧张，醋酸价格上涨4.44%，醋酸丁酯也上涨3.75%。
• 煤炭价格低迷：动力煤价格下跌2.91%，影响化肥行业景气度，硝酸铵价格下跌11.76%，复合肥龙头企业估值已至低位。
• PTA厂商限产保价：国内8家PTA厂商继续限产保价，PTA价格上涨1.79%。下游涤纶产品涨跌互现，FDY价格上涨3.77%，而短纤价格下跌2%。
• 行业投资建议：推荐关注卫星石化、新开源、康达新材、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、辉丰股份、诺普信等公司。

关键信息汇总

价格涨幅居前的产品

• 磷酸：上涨6.67%
• 丁二烯：上涨5.00%
• 醋酸：上涨4.44%
• 涤纶（FDY）：上涨3.77%
• 醋酸丁酯：上涨3.75%

价格跌幅居前的产品

• 硝酸铵：下跌11.76%
• 聚酯切片：下跌3.17%
• 动力煤：下跌2.91%
• 苯酚：下跌2.78%
• 聚乙烯：下跌2.75%

国际油价

• WTI原油：101.20美元/桶，周涨幅0.37%，月跌幅4.50%
• 布伦特原油：105.85美元/桶，周跌幅0.76%，月跌幅7.36%
• 迪拜原油：106.05美元/桶，周涨幅0.05%，月跌幅3.55%

丁二烯

• 价格：10500元/吨
• 上周涨幅：5.00%
• 过去一个月涨幅：12.90%

丙烯酸

• 价格：10100元/吨
• 上周涨幅：2.02%
• 与丙烯价差降至近五年低位，部分产能因亏损关停。

醋酸

• 价格：3766元/吨
• 上周涨幅：4.44%
• 月涨幅：-3.44%

复合肥与化肥行业

• 复合肥价格稳定，但因原料成本下降，行业景气度低迷。
• 硝酸铵价格下跌11.76%，国内产能减少。

PTA与涤纶

• PTA价格：7400元/吨，上涨1.79%
• 涤纶（FDY）：11000元/吨，上涨3.77%
• 涤纶短纤：9800元/吨，下跌2%

行业评级与市场数据

行业评级

• 看好：复合肥、煤化工、塑料薄膜、中间体、轮胎
• 中性：未提及具体行业
• 看淡：未提及具体行业

行业数据

• 行业股票家数：242家，占比9.54%
• 重点公司家数：50家，占比20.83%
• 行业市值：16772.31亿元，占比6.06%
• 流通市值：12677.99亿元，占比6.28%
• 行业平均市盈率：18.68
• 市场平均市盈率：11.97

投资建议

推荐关注以下公司：

• 卫星石化：产能增长两倍，业绩弹性大
• 新开源、康达新材、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、辉丰股份、诺普信

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，6年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业分析，关注新材料及精细化工领域。
• 杨伟：化学工程硕士，东兴证券研究所化工行业研究员，从事石油化工、煤化工、化肥、民爆、精细化工等研究。
• 梁博：工学硕士，有两年石油化工研究经验。
• 郝力芳：硕士，从事精细化工、化肥、农药等研究。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点不保证准确性和完整性，不承担因此产生的风险和责任。