20210218-万联证券-化工行业周观点_国际油价延续涨势_MDI市场整理运行_10页_1mb
报告摘要
化工行业周观点总结 (2.8-2.17)
核心内容
上周，化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨8.16%，石油石化板块上涨8.43%。行业核心观点聚焦于国际原油价格持续上涨以及MDI市场维持高位整理运行，同时提出投资建议和风险提示。
主要观点
原油市场
- 价格走势：国际原油价格持续上涨，创出近一年新高。截至2月10日，WTI原油期货价格为58.36美元/桶，较上期上涨8.98%，较上月上涨14.81%；布伦特原油期货价格为61.09美元/桶，较上期上涨8.41%，较上月上涨12.34%。
- 上涨原因：
- 新冠疫苗接种及防疫措施加强，新增确诊病例数逐渐下滑。
- 美国国会持续推进1.9万亿美元新冠救助计划。
- 开往中国的油船数量跃升至六个月来最高水平，增强市场对全球经济复苏的预期。
- 未来展望：全球经济复苏、温和通胀预期及原油供需结构的快速修复为油价上涨提供动力，预计近期原油价格将维持高位，建议关注国际能源组织动态及全球疫情走势。
MDI市场
- 价格走势：国内MDI市场价格整理运行。截至2月10日，纯MDI报价23150元/吨，与上期持平，30日环比上涨7.18%；聚合MDI报价19567元/吨，与上期持平，30日环比上涨9.15%。
- 市场状况：
- 临近春节，纯MDI供货维持正常，聚合MDI控量发货。
- 下游企业进入放假模式，整体开工下滑，需求偏弱。
- 市场交易气氛冷清，处于休市状态，业者多持谨慎观望态度。
- 未来展望：预计近期MDI价格将维持高位，建议关注市场订单成交情况及龙头企业开工动态。
关键信息
投资建议
- 传统化工品：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
- 新材料板块：关注具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
风险因素
- 海外疫情严重
- 国内部分地区疫情二次抬头
- 国际原油价格持续震荡
- MDI下游需求不及预期
市场表现
板块行情
- 基础化工板块：上涨8.16%，领先沪深300指数2.26个百分点。
- 石油石化板块：上涨8.43%，领先沪深300指数2.52个百分点。
涨跌幅前五公司
| 公司名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 金牛化工 | +33.33% |
| 正丹股份 | +31.27% |
| 森麒麟 | +29.28% |
| 沧州大化 | +26.52% |
| 江苏索普 | +25.59% |
涨跌幅后五公司
| 公司名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 同德化工 | -11.53% |
| 润阳科技 | -10.78% |
| 富淼科技 | -9.52% |
| 屹通新材 | -9.23% |
| 碳元科技 | -9.03% |
子板块表现
-
涨跌幅前五子板块：
- 钛白粉：+19.13%
- 印染化学品：+16.26%
- 其他化学原料：+13.38%
- 聚氨酯：+13.24%
- 橡胶助剂：+11.27%
-
涨跌幅后五子板块：
- 碳纤维：-2.37%
- 钾肥：+0.63%
- 民爆用品：+1.49%
- 其他塑料制品：+1.81%
- 涤纶：+1.84%
化工品价格走势
涨幅前五化工品
| 化工品 | 价格（元/吨） | 涨跌幅（较昨日） | 涨跌幅（较上期） |
|---|---|---|---|
| BDO | 18500 | +2.78% | +23.61% |
| 异丁醛 | 8500 | 0.00% | +22.30% |
| 正丁醇 | 10197 | 0.00% | +17.54% |
| 甲苯 | 4862 | +1.12% | +11.77% |
| SC | 374.4 | +3.45% | +11.43% |
跌幅前五化工品
| 化工品 | 价格（元/吨） | 涨跌幅（较昨日） | 涨跌幅（较上期） |
|---|---|---|---|
| 天然气现货 | 3.171 | 0.00% | -38.62% |
| 国内天然气 | 3707 | -0.70% | -13.29% |
| 环氧乙烷 | 6800 | -8.72% | -8.72% |
| 合成氨 | 3133 | -1.69% | -7.96% |
| 双氧水 | 1195 | -7.36% | -13.72% |
行业动态与上市公司动态
国际油价创逾一年新高
- 2月12日，国际油价先抑后扬，盘中创出逾一年新高。
- WTI原油期货3月合约收于59.47美元/桶，涨幅2.11%；布伦特原油期货4月合约收于62.43美元/桶，涨幅2.11%。
- 分析认为，全球原油需求将逐渐好转，供应端仍偏紧，预计后市国内外原油价格将维持稳中上行趋势。
国内纯MDI市场观望运行
- 市场处于休市状态，交易气氛冷清。
- 预计短线内纯MDI市场高位整理，关注下游订单及龙头企业开工动态。
中化国际控股扬农集团
- 中化国际拟以75.97亿元收购扬农集团39.88%股权，同时扬农集团拟出售36.17%股权。
- 交易构成重大资产重组，不构成重组上市。
巴陵石化与海南炼化共建热塑弹性体项目
- 项目规模为17万吨/年，包括12万吨/年SBS和5万吨/年SEBS。
- 选址海南洋浦开发区，总投资约21.58亿元，采用自主知识产权技术。
江西出台化肥储备管理办法
- 新增救灾肥储备，加强化肥市场宏观调控。
- 明确储备品种、监管责任部门及所需资金来源。
投资评级
行业评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
风险提示
- 不同证券研究机构采用不同评级术语及标准，本报告采用相对评级体系。
- 投资者应综合考虑自身持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级做出决策。
- 报告内容不构成买卖建议，仅作为信息参考。
附注
- 分析师：黄侃
- 执业证书编号：S0270520070001
- 联系方式：电话 02036653064，邮箱 huangkan@wlzq.com.cn
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