20220612-国金证券-主要消费产业行业研究_疫后消费复苏进行时_期待线下场景恢复_20页_2mb

消费行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月消费行业的市场表现、资金流动、交易动态及投资建议，指出疫后消费复苏正在进行中，但不同行业复苏节奏不一。食品饮料和商贸零售等确定性强的行业已率先恢复，而餐饮服务和电影院等线下行业仍需等待政策放松。同时，报告强调了短期关注“疫后修复”线索，长期配置高景气品种。

主要观点

• 消费复苏分化：上海6月全面解封后，线下客流逐渐恢复，但不同消费行业复苏节奏存在差异，食品饮料、商贸零售优先复苏，汽车受购置税减免政策带动快速恢复。
• CPI数据稳定：2022年5月CPI同比上涨2.1%，消费品CPI上涨3.0%，显著高于服务类。猪肉价格跌幅收窄，猪周期到来有望继续上涨。
• 投资建议：短期把握“疫后修复”机会，重点布局社会服务、可选消费；中长期配置必选属性强、高景气品种，如食品饮料、美容护理和生猪养殖。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金主要消费产业指数：1907
• 沪深300指数：4239
• 上证指数：3285
• 深证成指：12035
• 中小板综指：12279

2. 行情回顾

• 板块涨跌幅：

  • 上证指数：上涨2.8%
  • 深证成指：上涨3.5%
  • 创业板指：上涨4.0%
  • 科创50：上涨2.1%
  • 中证800消费指数：上涨3.6%
  • 中证800可选指数：上涨2.2%
  • 食品饮料：上涨4.5%
  • 商贸零售：上涨2.7%
  • 传媒：上涨1.5%

• 成交额：

  • 大消费行业整体日均成交额：1489.3亿元，周环比下降5.3%
  • 占A股整体日均成交额比例：14.1%
  • 食品饮料、农林牧渔、传媒成交额居前

3. 板块估值

• A股整体PE：17.6，处于历史44.9%分位
• 沪深300指数PE：12.6，处于历史50.3%分位
• 中证800消费PE：67.7，处于历史100.0%分位
• 中证800可选PE：36.3，处于历史94.5%分位
• 大消费行业PE：食品饮料、传媒、社会服务等板块PE较高

4. 资金流动

• A股流动性：

  • 股权融资：-243.6亿元
  • 股东减持：-29.8亿元
  • 新发基金：+47.4亿元
  • 融资资金：+173.8亿元
  • 陆港通资金：+310.6亿元

• 主力资金流动：

  • 主力资金净流出较多：农林牧渔、家用电器、商贸零售
  • 主力资金净流入较多：美容护理、食品饮料、传媒

• 北向资金流动：

  • 食品饮料、商贸零售、传媒净流入居前
  • 贵州茅台、中国中免、五粮液北向资金净流入金额居前

• 南向资金流动：

  • 纺织服装、食品饮料、传媒南向资金净流入居前
  • 美团-W、腾讯控股、快手-W南向资金净流入金额居前

5. 交易动态

• 市场情绪：

  • 融资交易占比：7.5%（上周为6.8%）
  • 卖方推荐指数：49.4，位于低位
  • 沪市换手率：1.0%（上周为0.8%）
  • 深市换手率：2.2%（上周为2.0%）

• 热点题材：

  • 白酒、虚拟人、猪产业、免税店

• 异动个股：

  • 连续上涨：紫天科技、博瑞传播、光线传媒等
  • 短线强势：盐津铺子、圣农发展、安井食品等
  • 短线突破：金达威、锋尚文化、中科云网等

风险提示

• 疫情持续反复
• 外部冲击
• 市场波动

结构清晰总结

1. 市场观点

• 疫后消费复苏进行时，但行业分化明显
• 食品饮料和商贸零售率先复苏
• 汽车受购置税减免政策带动快速恢复
• 餐饮服务和电影院仍需等待线下政策放松
• 投资建议：短期关注“疫后修复”线索，中长期配置高景气品种

2. 行情回顾

• 大盘指数上涨，食品饮料、商贸零售、传媒涨幅居前
• 大消费行业整体日均成交额下降，但部分板块成交额上升

3. 板块估值

• A股整体PE处于历史中位
• 沪深300指数PE较低
• 大消费板块PE较高，尤其是食品饮料

4. 资金流动

• A股流动性整体改善，北向资金大幅流入
• 主力资金净流出较多，但部分板块如食品饮料、传媒净流入
• 南向资金流入较多，主要集中在纺织服装、食品饮料、传媒

5. 交易动态

• 市场情绪总体偏弱，但融资交易占比上升
• 热点题材集中于白酒、虚拟人、猪产业、免税店
• 异动个股中，连续上涨、短线强势、短线突破个股表现突出

结论

本报告指出，消费行业正在经历疫后复苏，但不同子行业复苏节奏不一。食品饮料和商贸零售等确定性强的板块表现较好，而餐饮服务和电影院等线下行业仍需等待。投资建议中，短期关注“疫后修复”机会，中长期配置高景气品种，如食品饮料、美容护理和生猪养殖。同时，报告提醒投资者注意疫情反复、外部冲击和市场波动等风险。