20221201-财信证券-医疗器械_冠脉支架接续采购结果公布_中选价格有所提升_2页_287kb

行业点评总结：医疗器械行业 - 冠脉支架接续采购结果公布

核心内容

2022年11月29日，国家组织的冠脉支架接续采购拟中选结果公布。此次集采涉及10家企业、14个产品，采购周期为3年，参与医疗机构达3696家，填报需求量为186.5万个。集采结果将于2023年1月起执行，标志着医疗器械行业在政策调控下继续深化集采改革。

主要观点

• 中选价格提升：本次集采设置“支架+伴随服务”总价不高于最高有效申报价848元即可中选的兜底机制，有效提高了企业中选率。平均中选价为818元，较首次集采平均价格676元提升21.01%。
• 国产厂家表现亮眼：国产厂家整体中标价格良好，其中微创医疗拟中标价730-848元，最高中标价提价约43.73%；乐普医疗中标价848元，提价约31.47%；吉威医疗中标价824-845元，最高中标价提价约80.17%，为本次提价最高的产品。
• 分组报量与量价挂钩：企业根据产品申报价由低到高进入A、B、C组，分别按采购需求量的95%、85%及65%进行分量。中选产品按排名梯度分配基础量，剩余量由医疗机构自主分配给A组产品及价格最低的产品，其中A组产品需不低于剩余量的50%。该机制在保障低价企业市场份额的同时，也向优质企业倾斜，有助于行业格局趋于稳定。
• 行业集中度提升：预计未来行业龙头将强者恒强，行业集中度将进一步提升，有利于具备研发实力和产品管线的龙头企业。
• 投资建议：建议关注研发实力强、产品管线齐全的龙头企业，如乐普医疗、蓝帆医疗、赛诺医疗等。集采后PCI手术需求显著释放，采购规模扩大，相关企业盈利能力有望改善。

关键信息

• 集采时间：2022年11月29日公布拟中选结果，2023年1月起执行。
• 参与机构：3696家医疗机构，填报需求量186.5万个。
• 中选企业与产品：10家企业、14个产品获拟中选资格。
• 中选价格区间：730-848元。
• 中选率：19个注册证产品中，10家企业14个产品拟中选，企业中标率达91%。
• 价格提升幅度：平均中选价较首次集采提升21.01%，部分产品提价高达80.17%。
• 行业影响：集采机制推动行业格局优化，龙头企业的市场地位有望进一步巩固，行业集中度提升。

评级信息

• 行业评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）。
• 股票评级：乐普医疗被评级为“增持”。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• PCI手术需求释放不及预期。

投资要点汇总

• 集采后PCI手术需求显著释放，采购规模扩大。
• 本次接续采购医疗机构数量增加40%，支架采购量增加30%。
• 集采机制设置兜底价格，提升中选企业价格，体现政策对合理价格的引导。
• 未来行业格局趋于稳定，行业集中度进一步提升，龙头企业发展空间广阔。
• 建议关注研发实力强、产品管线齐全的龙头企业。

资料来源

• iFinD
• 财信证券

评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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