20201111-渤海证券-医药行业周报_冠脉支架拟中选结果发布_辉瑞_BioNTech发布疫苗积极结果_14页_912kb

报告摘要

医药行业周报总结

核心内容

本周医药行业整体表现疲软，申万医药生物板块下跌1.31%，跑输沪深300指数5个百分点，排名28个一级子行业第27位。医疗器械和生物制品板块跌幅较大，分别下跌6.04%和2.89%。尽管如此，部分细分领域如医疗服务和中药板块表现较好，分别上涨1.70%和0.52%。整体TTM估值为44.13倍，相对于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为72.34%。

主要观点

冠脉支架集采结果公布
- 国家组织高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布，11家企业参与投标，26个冠脉支架产品中选，共10个产品中标，降价幅度最高达95%。
- 支架均价从1.3万元降至700元左右，预计首年节约109亿元，覆盖70%以上医疗机构意向采购量。
- 此次集采为国家层面针对高值医疗器械的首次集采，对后续器械集采规则具有重要参考意义。
新冠疫苗积极进展
- 辉瑞/BioNTech公布其新冠mRNA疫苗BNT162b2 III期临床中期结果，有效率超过90%，远超FDA要求的50%。
- 疫苗安全性良好，未见严重不良反应，DMC建议继续收集数据，公司预计在11月第3周提交EUA申请。
- 市场对疫苗研发成功的怀疑初步消除，建议关注国内疫苗研发领先企业及冷链运输企业。
中和抗体疗法获FDA紧急授权
- 礼来中和抗体疗法bamlanivimab获得FDA紧急使用授权，用于轻度至中度新冠患者的治疗。
- 该抗体由礼来与AbCellera合作开发，从美国首批康复者血液样本中提取，具有强效中和作用。
- 全球已有15家公司在开展中和抗体疗法研究，再生元和礼来处于第一梯队。
荣昌生物港交所上市
- 烟台荣昌生物制药正式在香港联交所上市，发行价52.10港元/股，发行市值249.22亿港元，总募资39.87亿港元。
- 公司专注于创新药研发，聚焦自身免疫、肿瘤、眼科等重大疾病领域。
恒瑞医药授权韩国东亚公司
- 恒瑞自主研发的SHR-1701（PD-L1/TGF-β双抗）项目授权给韩国东亚公司，获得其在韩国的独家开发、生产和销售权。
- 该产品已启动多项临床研究，目前国内外尚无同类产品获批上市。

关键信息

行业动态

冠脉支架集采：降价幅度达95%，覆盖主流产品，预计节约109亿元。
疫苗进展：辉瑞/BioNTech疫苗有效率90%，市场信心提升。
中和抗体：礼来疗法获FDA紧急授权，全球多个公司进入临床阶段。
荣昌生物上市：创新药研发平台，聚焦重大疾病领域。
恒瑞双抗授权：拓展海外市场，提升产品价值。

投资策略

短期影响：冠脉支架集采对医疗器械企业造成一定冲击。
长期趋势：集采将推动行业产能优化和效率提升，利好具备技术实力和丰富产品体系的国产器械龙头。
疫苗板块：建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物等国内疫苗研发领先企业及冷链运输企业。
医疗器械：疫情后公共卫生补短板，新一轮采购周期将展开，迈瑞医疗、安图生物等有望受益。
创新药领域：恒瑞医药、药明康德、泰格医药等创新药研发龙头仍具长期投资价值。

重点推荐品种

增持：药明康德、泰格医药、智飞生物、康泰生物、沃森生物、迈瑞医疗、安图生物、恒瑞医药
行业评级：中性
投资评级说明：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%