20210103-开源证券-电气设备行业点评报告_国产ModelY大幅降价_引领电动化加速发展_3页_446kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于特斯拉国产Model Y大幅降价对电气设备行业的影响，尤其是对国产特斯拉供应链的利好。同时，报告分析了Model Y在国内市场的潜力以及国产特斯拉出口增长的趋势。

主要观点

• Model Y降价：2021年1月1日，特斯拉宣布国产Model Y正式发售，长续航版、高性能版价格分别为33.99万元、36.99万元，降幅分别为14.81万元、16.51万元。预计标续版Model Y未来将推出，价格有望进一步下探至30万元以下。
• Model Y与Model 3价格对比：美版Model Y长续航版、高性能版售价分别为5万美元、6万美元，与Model 3相比，价格差距不到10%。因此，国产标续版Model Y预计售价将比Model 3高10%左右。
• 市场空间：国内25-50万元SUV市场空间近160万辆，但目前纯电动豪华SUV市场仍处于“供给不充分”阶段，Model Y的推出有望激活这一市场。
• 出口潜力：国产Model 3已首次出口欧洲，国产特斯拉供应链有望借助低成本优势拓展至亚太地区，带动相关企业走向海外。
• 投资建议：推荐标的包括宁德时代、恩捷股份、宏发股份，受益标的包括科达利、三花智控。

关键信息

特斯拉国产Model Y降价影响

• 价格调整：长续航版价格33.99万元，高性能版价格36.99万元，分别较此前降价14.81万元、16.51万元。
• 未来预期：标续版Model Y预计价格将降至30万元以下，进一步扩大市场覆盖。
• 电池配置：预计标续版Model Y或将搭载由宁德时代提供的LFP电池。

市场前景分析

• 国内市场：25-50万元SUV市场空间约160万辆，但目前纯电动豪华SUV市场供给不足，仅占该价位段销量的30%。
• 长期预期：Model Y国内销量有望突破30万辆/年。

供应链与出口前景

• 出口扩张：国产Model 3首次出口欧洲，国产特斯拉供应链将受益于低成本优势，未来可能辐射至亚太地区。
• 产业链配套：高生产效率和完善的产业链配套是国产特斯拉低成本的关键因素。

风险提示

• 降价幅度不及预期
• 疫情等因素影响需求

估值与投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业表现将超越整体市场。
• 股票投资评级说明：
  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下

法律声明与版权信息

• 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 本报告版权归开源证券所有，未经授权不得复制、转载或用于其他用途。

分析师信息

• 刘强：分析师，证书编号S0790520010001
• 熊镐：联系人，证书编号S0790120090002

联系方式

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层，邮编200120，邮箱research@kysec.cn
• 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层，邮编100044，邮箱research@kysec.cn
• 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000，邮箱research@kysec.cn
• 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065，邮箱research@kysec.cn