20201014-天风证券-电气设备行业专题研究_为什么我们坚定推荐tesla产业链-降价策略下_ModelY放量有望超预期_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了特斯拉Model Y在降价策略下的市场表现与潜在销量，探讨其对传统豪华品牌BBA（宝马、奔驰、奥迪）SUV产品矩阵的冲击，并给出了相关投资建议。

Model Y定价策略分析：
国内消费者偏好SUV，而BBA将中型SUV入门价定在38万元，较同级别轿车贵20%-30%。相比之下，海外特斯拉Model Y与Model 3的价差仅为6%-9%，以快速放量积累数据，完善自动驾驶与软件系统，构建Tesla生态。
Model Y价格预期：
随着电池技术进步和LFP（磷酸铁锂电池）的大规模应用，Model Y标准续航版有望在2021年推出。预计其入门价将降至27.5万元（保守假设价差为10%），若考虑国产化进一步提升和电池价格下降，可能降至25万元以内。
Model Y销量预测：
2020年国内25万元以上的SUV销量占比约15%，年销量接近150万辆。随着Model Y标准续航国产化，该市场有望进一步扩容。预计国产Model Y单月销量可达3万辆，全年销量有望达36万辆。
对BBA的冲击分析：
Model Y以中型SUV定位，凭借智能车体验和价格优势，有望冲击BBA的SUV产品矩阵。目前BBA的中型SUV月销量在2.9万辆左右，Model Y的低价策略将使其在该市场具有更强的竞争力。

国家	Model 3 标准续航（RMB）	Model Y 长续航（RMB）	Model Y 性能版（RMB）	价差（%）
中国	249,900	488,000	535,000	57%
美国	37,990	49,990	59,990	6%-9%
德国	42,900	58,620	65,620	13%
法国	49,600	63,000	70,000	9%-10%
意大利	49,500	63,000	71,000	9%-10%
西班牙	49,000	64,000	70,000	9%-7%
荷兰	48,980	64,000	70,000	9%-8%
挪威	430,900	534,900	589,900	10%-9%
瑞典	559,900	719,900	769,900	9%-10%

美国市场：
Model Y目前价格在5-6万美元，仍处于大型SUV与中小型SUV交界处。若降价至4万美元，将对大型SUV市场产生显著影响，预计未来三年市占率可达10%，年销量接近50万辆。
欧洲市场：
Model Y价格较高，与同级别车型相比仍有降价空间。欧洲SUV市场中大型SUV占比仅6%，销量约110万辆，Model Y若能降价至4万美元，有望抢占部分市场份额。
中国市场：
国产Model Y预计单月销量可达3万辆，全年销量达36万辆。国内SUV市场以“供给驱动型”为主，价格与产品力的提升将推动价格带变化。