20240713-格林期货-油脂油料期货周报_天气升水失败_油脂震荡偏弱_双粕弱势依旧_35页_5mb

油脂油料期货周报总结

核心观点综述

油脂板块呈现震荡偏弱态势，双粕（豆粕与菜粕）仍处弱势。天气升水炒作失败，国际市场供应压力仍存，国内油厂开机率与库存处于较高水平，需求端尚未完全回暖，导致整体走势承压。

多空逻辑解析

• 利多因素：国际油价震荡偏强，东南亚棕榈油产量不及预期，印尼对中国工业品提高关税，巴西大豆升水拉升美豆需求，美豆进入生长关键期，CFTC豆油净多持仓增加。
• 利空因素：美农6月供需报告偏空，马来棕榈油出口数据回落，二季度大豆到港量庞大，油厂开机率和压榨量处于季节性高点，国储进口大豆持续拍卖，菜籽油库存仍处历史高位，饲料厂和贸易商采购清淡，油脂现货成交一般，CFTC大豆和豆粕净多持仓仍有减持。

供需动态跟踪

• 国际市场：美国大豆种植完成，出苗率与优良率成为市场焦点；巴西大豆贴水回升，出口向中国倾斜；马棕6月产量与出口压力显现；印尼拟加征关税，对棕榈油进口或构成扰动。
• 国内情况：7月大豆进口成本回落，国内豆粕库存快速回升，开机率较高；棕榈油库存增至446万吨，进口利润仍为负；菜籽进口量下滑，加工利润有所改善。

操作建议

• 油脂整体震荡偏弱运行，豆油2409支撑7430元/吨，压力8188元/吨；棕榈油2409支撑7550元/吨，压力8106元/吨；菜籽油2409支撑8170元/吨，压力8830元/吨。
• 双粕承压运行，豆粕2409支撑3000元/吨，压力3278元/吨；菜粕2409支撑2340元/吨，压力2530元/吨。

风险提示

国际原油与美元指数波动、区域冲突、CFTC持仓变化、国内库存与政策变动等。

此报告旨在总结国际市场动态及操作建议，供参考。如需深入分析，建议进一步关注相关产品供需不平衡及资金流向变化。