20220627-莫尼塔投资-先进制造锂电池周报_动力电池企业盈利能力将逐渐恢复_13页_891kb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕新能源汽车行业及锂电池产业链的最新动态，分析了新能源汽车销量、动力电池装机量、锂电池材料价格走势以及相关行业新闻和重要报告，同时提供了对产业链各环节的投资建议和风险提示。

主要观点

• 新能源车市场持续增长：2022年5月新能源汽车产销均超40万辆，预计全年销量将超500万辆，新能源车市场渗透率持续提升。
• 动力电池需求强劲：5月动力电池装机量同比增长90.3%，三元电池与磷酸铁锂电池装机量分别占44.7%和55.1%。宁德时代、比亚迪等企业占据市场主导地位。
• 锂电池材料价格波动：上游锂矿价格延续上涨，但碳酸锂价格保持稳定。钴精矿价格有所下降，且市场面临成本倒挂现象。前驱体价格略有下滑，但市场需求回暖。
• 负极材料与隔膜材料供应紧张：负极材料供应仍显紧张，主要企业加快产能扩张以满足未来需求。隔膜材料市场呈现紧平衡状态，头部企业扩产积极，预计未来供给紧张将持续。
• 六氟磷酸锂市场短期波动：六氟磷酸锂价格保持不变，但随着产能释放，短期供应增加可能对市场造成一定压力。
• 产业链各环节投资建议：推荐中游环节，看好具备成本与性能优势的龙头公司，包括动力电池、正极材料、隔膜、电解液、锂电设备及铜箔等。

产业链数据跟踪

（一）新能源汽车销量追踪

• 2022年5月新能源汽车销量为44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%。
• 1-5月累计销量200.3万辆，同比增长111.2%。
• 市场渗透率已达24%，其中乘用车为26.3%。
• 纯电动汽车销量增长显著，插电混合动力汽车增长更快。

（二）动力电池数据跟踪

• 5月动力电池装机量18.6GWh，同比增长90.3%，环比增长39.9%。
• 三元电池装机量8.3GWh，占44.7%；磷酸铁锂电池装机量10.2GWh，占55.1%。
• 前十家动力电池企业装机量占93.9%，集中度较高。
• 宁德时代以41.25%的装机量占据首位，比亚迪以38.93%紧随其后。

（三）锂电池材料数据跟踪

1. 锂矿与锂盐：
   • 钴精矿价格下降，市场面临需求疲软与成本倒挂问题。
   • 锂辉石精矿价格上升，碳酸锂价格保持稳定，市场横盘运行。
2. 前驱体：
   • 三元前驱体价格略有下滑，但市场需求改善，下游采购意愿增强。
3. 正极材料：
   • 三元523正极材料价格小幅下降，磷酸铁锂价格保持平稳。
   • 周度产量略有上升，库存有所增加。
4. 负极材料：
   • 人造石墨价格稳定，供应紧张，产能将逐步释放。
5. 隔膜材料：
   • 价格平稳，周度产量微升。
6. 六氟磷酸锂：
   • 价格保持不变，但供应增加可能对市场造成短期压力。

行业新闻

• 宁德时代发布麒麟电池：具有高安全性、高压快充、长寿命及高比能量等优势，预计2023年可上市。
• 德方纳米与天齐锂业签订供销合同：预计在2022年7月至2024年12月期间获得碳酸锂供应。

近期重要报告

电池系列研究：动力电池有望加速突破，储能电池前景广阔

• 动力电池业务加速突破：亿纬锂能布局多技术路线，客户优质，管理能力突出，产能扩张迅速，全产业链布局优势明显。
• 储能电池市场增长迅速：预计2025年全球储能电池装机规模达174GWh，2027年达212GWh，公司积极布局储能市场。
• 消费电池业务稳步增长：公司是锂原电池龙头，未来在胎压监测等业务带动下，消费电池市场有望持续增长。

锂电隔膜系列：穿越周期的高成长

• 隔膜行业集中度高，头部企业扩产积极，优先受益于需求增长。
• 2021-2025年动力锂电隔膜复合增速预计为27%，欧洲市场增速更快。
• 恩捷等企业具备高经营效率，未来有望进一步打开业绩空间。

风险提示

• 新能源车产销不及预期、政策变化、订单交付不及预期、技术更新、市场竞争加剧、供应链短缺等。

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