2021年上半年中期中国能源行业并购市场回顾及展望_32页_1mb

新能源产业链引领碳中和时代投资热潮：2021年上半年中国能源行业并购总结

核心内容概览

2021年上半年，中国能源行业并购市场呈现强劲复苏，尤其是电力与公共事业领域，成为主要增长点。整体交易金额达到2,258亿元人民币，较2020年同期上涨约92%。新能源成为投资热点，而传统能源和油气行业则相对低迷。

主要观点与关键信息

全球与中国能源行业并购趋势

• 全球趋势：2021年上半年，能源行业并购交易数量和金额均显著高于2020年同期，创三年新高。电力与公共事业行业复苏强劲，接近2019年全年水平，而油气行业交易金额仍低于2019年。
• 交易特征：随着疫情后全球经济复苏，能源行业并购交易数量和金额大幅增长。SPACs在能源转型领域活跃，推动交易倍数上升。ESG风险高的项目融资难度增加，促使企业寻求剥离高碳资产。
• 地缘政治影响：全球地缘政治不确定性可能影响并购活动，特别是对投资和交易的流动性产生负面影响。

中国能源行业并购趋势

• 交易金额：2021年上半年，中国能源行业交易金额达到2,258亿元人民币，同比增长92%。其中，电力与公共事业交易金额占比达91%，成为主要驱动力。
• 投资方向：国内交易占比达到91%，出境交易下降至6%，入境并购保持低位。
• 领投方类型：国企仍然是主要投资方，但民企和外资的参与度有所上升，特别是新能源领域。

电力行业回顾

• 交易数量与金额：电力行业交易数量和金额均创2016年以来历史新高，达1,478亿元人民币，同比增长123%。
• 新能源主导：新能源交易占电力行业交易总额的89%，其中储能、氢能等新兴领域成为热点。
• 交易分布：主要集中在储能及电池材料、氢能、光伏、煤炭及输配电等领域。
• 重大交易：包括集兆嘉碳中和集团、浙江华友钴业股份有限公司、中伟新材料股份有限公司等，其中民企主导的交易占比显著上升。

公共事业行业回顾

• 交易数量与金额：2021年上半年，公共事业行业交易金额达到396亿元人民币，同比增长54%，交易数量增长134%。
• 细分领域：水务交易金额增长70%，环境服务交易金额增长41%，成为公共事业行业的主要驱动力。
• 政策影响：国家对公共事业行业收费的规范化要求，促使部分企业寻求退出或整合，提升行业集中度。
• 投资方类型：国企主导交易，但PE/VC基金和私企也有所参与，特别是环境服务领域。

油气行业回顾

• 交易数量与金额：油气行业交易金额达175亿元人民币，同比增长29%，其中天然气交易占主导地位。
• 投资方向：国内交易占主导，出境交易有所回升，但入境交易仍为零。
• 领投方类型：天然气行业投资人类型更为多元，石油行业则主要由民企主导。
• 产业链分布：天然气下游交易占比最高，石油交易则集中在技术和工程服务类企业。

行业并购展望

• 碳中和驱动：清洁能源转型加速，新能源电力产业链投融资活动出现爆发式增长，成为能源行业并购的主要驱动力。
• 多元化投资：能源行业的投资人日趋多元化，直接融资数量和规模有望持续增长。部分投资人已转向氢能、储能等前沿领域。
• 公共事业整合：供暖与城市燃气领域整合加速，尾部企业退出和头部企业追求规模效应成为趋势。
• ESG导向：符合ESG标准且运营效率高的公共事业企业将成为吸引投资的标的。
• 油气行业调整：由于价格波动和高排放，油气行业上中游投资吸引力下降，不良资产重组和企业退出成为主要推动力。国际油气巨头正向综合能源服务、氢能等领域拓展。

总结

2021年上半年，中国能源行业并购市场在碳中和愿景和疫情后经济复苏的双重推动下，呈现出显著增长趋势。电力与公共事业行业成为主要增长点，新能源尤其是储能和氢能领域成为投资热点。国企仍然是主导力量，但民企和外资的参与度提升。油气行业虽有复苏，但整体交易仍以天然气为主，石油交易保持低位。随着ESG标准的提升和地缘政治的不确定性，未来并购活动将更加注重可持续性和多元化投资。