2023年中期中国新能源行业并购交易回顾及展望报告-储电相倚风光无限-普华永道_38页_5mb

2023年中期中国新能源行业并购交易回顾及展望

行业总览

2023年上半年，中国新能源行业共披露并购交易395笔，总交易金额达1,371亿元人民币。与2022年同期相比，交易数量增长7%，但金额下降23%。平均单笔交易金额降至59亿元，同比减少11%。大型交易中，仅2笔超百亿规模，合计约326亿元。

投资方向分布：

• 国内交易占比98%，主导地位稳固；
• 跨境交易数量稳定，但受宏观经济复苏影响，热度需提升；
• 国企参与度下降，更倾向绿地投资及项目开发；
• PE/VC基金活跃，聚焦中上游技术创新及产业链整合。

细分赛道动态

锂电池产业链

交易数量同比下降24%，金额降幅约50%。

• 上游材料：正极材料（高镍、无钴等）及负极材料（硅基技术）受关注，固态电池成为投资热点，资本市场对其量产进程普遍乐观；
• 中游集成：电池回收及梯次利用领域交易热度稍减，但相关企业仍获得资本青睐；
• 下游应用：新能源车相关企业通过定增和并购扩张产能，但需求增速放缓影响市场热度。

储能行业

交易数量同比激增150%，金额增长81%。

• 新型技术：钠离子电池及液流电池相关企业获融资，市场规模显著扩大；
• 集成商：工商业储能项目因电价差扩大及储能成本下降，成为资本关注重点；
• 政策推动：电力市场化改革加速，集中式电站开发及光储融合模式提升投资价值。

风电与光伏产业链

交易数量与金额同比分别增长13%和80%。

• 技术成熟：N型电池、TOPCon技术推动中下游产能扩张，带动产业链并购；
• 市场需求：风电主机与叶片因深海化、大型化趋势持续吸引投资；
• 政策影响：央国企主导风光电站开发，PE/VC基金参与基础设施基金建设，推动行业整合。

基础设施板块

交易金额增长显著，主要围绕清洁能源电站及充电桩。

• 风光电站：通过国补核查的优质资产成为交易焦点，央国企主导新基金投资；
• 充电桩：受新能源车需求影响，交易活跃度下降，资本更倾向上游技术环节；
• 其他领域：垃圾焚烧、地热能等差异化项目略有增长，但整体规模较小。

氢能领域

交易数量同比翻倍，但金额下降。

• 制氢环节：电解槽核心部件（如隔膜）及PEM技术企业融资升温，绿氢产能快速扩张；
• 储运技术：液氢及管道运输相关企业获重点布局，技术壁垒与商业化需求并重；
• 应用场景：燃料电池系统、加氢站设备及核心零部件成为资本关注方向。

行业趋势与展望

1. 锂电池：头部企业集中度提升，固态电池商业化加速，海外市场拓展或成新驱动力；
2. 储能：工商业储能经济性改善，独立储能模式规范化，技术迭代（钠离子、液流电池）或重塑行业格局；
3. 风电/光伏：技术成熟与成本下降推动产业链整合，跨境交易随国际竞争加剧有望复苏；
4. 氢能：制氢与储运环节技术升级需求迫切，绿氢应用与出口或成为短期突破点；
5. 政策导向：国家对能源结构转型的支持持续，但需关注国际竞争与供应链稳定性对并购的影响。

数据说明

本报告数据来源于投中数据、汤森路透、清科数据、Mergermarket及普华永道分析，覆盖锂电池、储能、风电光伏、基础设施及氢能等细分领域。交易统计口径包括控制权转移、股权收购、合资及定向增发，未涵盖房地产、传闻交易等非核心信息。

总结

2023年新能源行业并购呈现“境内主导、技术驱动、政策催化”特征。锂电池与储能板块因技术迭代与应用拓展保持活跃，风电光伏受益于成本下降与政策支持，而氢能领域则聚焦制氢、储运等核心技术突破。未来，行业整合方向将更注重技术商业化、海外布局及跨领域协同，同时需应对宏观经济波动与国际竞争挑战。