2021年上半年中国能源产业：复苏、迭代、更新——新能源产业链引领碳中和时代投资热潮-32页_1mb

中国能源行业2021年上半年并购总结

核心内容

2021年上半年，中国能源行业并购市场呈现出强劲复苏态势，特别是在新能源领域。疫情后全球经济复苏推动了能源行业并购交易数量和金额的显著增长，其中电力与公共事业行业成为主要驱动力。与此同时，油气行业也有所复苏，但整体交易活跃度仍低于2019年。整体来看，新能源产业链的崛起、ESG导向的投资趋势、以及地缘政治与政策变化对行业并购产生了深远影响。

主要观点

全球与中国能源行业并购趋势

• 2021年上半年，全球能源行业并购交易数量和金额均超过2020年同期，创三年新高。
• 电力与公共事业行业交易规模远超2019、2020年同期，接近2019年全年水平。
• 油气行业交易金额虽有所回升，但仍低于2019年同期。
• SPACs在能源转型领域的活跃程度提高，推动交易倍数上升。
• ESG导向的投资趋势正在推动零碳和减碳相关并购交易的增加。

中国电力行业

• 电力行业并购交易数量和金额均创下2016年以来新高，同比增长接近100%。
• 新能源板块成为电力行业并购的主要力量，占总交易额的89%。
• 储能、氢能等新兴领域交易金额增长迅速，成为投资热点。
• 传统能源发电和输配电领域的交易比重有所下降。
• 国企仍然是电力行业的主要投资方，但民企和外资的参与度也有所上升。

中国公共事业行业

• 公共事业行业并购交易数量和金额分别上涨134%和54%，达到396亿元人民币。
• 水务行业交易金额增长最快，达70%。
• 环境服务行业成为公共事业行业并购的主要驱动力，交易金额占比达55%。
• 国企主导交易比重上升，而民企和PE/VC基金的参与度下降。
• 公共事业行业正在经历市场化改革和规范化治理，推动行业整合。

中国油气行业

• 油气行业交易金额同比增长29%，天然气行业成为主力。
• 天然气行业交易数量和金额均显著高于石油行业。
• 油气行业交易主要集中在下游领域，如城市燃气供应。
• 石油行业交易数量和金额均较低，但投资人类型呈现多元化趋势。

关键信息

数据统计与转换

• 数据来源包括汤森路透、Mergermarket、投中数据、清科数据、公共新闻及普华永道分析。
• 交易金额以人民币亿元为单位，外币交易按披露日汇率折算。
• 对于未披露交易金额的交易，仅统计交易数量。
• 2020年国家管网公司相关交易被剔除以更真实反映市场情况。

交易特征

• 中国能源行业并购中，国内交易占比达91%，出境交易占比降至6%，入境并购保持2%。
• 新能源交易占比大幅提升，成为电力行业并购的主要驱动力。
• 储能、氢能等新兴领域开始占据大型交易的主流。
• 公共事业行业并购主要集中在环境服务和水务领域，显示出政策驱动下的转型趋势。
• 油气行业并购主要集中在天然气领域，特别是城市燃气供应和综合服务。

重大交易事件

• 电力与公共事业行业：

  • 集兆嘉碳中和集团被运鸿集团收购（473亿元），主要涉及氢能。
  • 启迪环境被城发环境收购（76.54亿元），属于环境服务领域。
  • 北控中科成环保集团被PE/VC基金收购（64.90亿元），涉及废弃物处理及环保。
  • 深圳市水务集团被深圳市环境水务集团收购（50.84亿元），属于水务领域。
  • 上海爱旭新能源被收购（35亿元），涉及光伏设备制造。

• 油气行业：

  • 中国燃气控股有限公司被北京控股集团收购（97.15亿元），涉及天然气下游。
  • 新奥天然气被嘉实基金收购（30.73亿元），涉及天然气综合。
  • 依欧格资源中国有限公司被海南矿业收购（8.92亿元），涉及天然气上游。
  • 恒泰艾普被私企收购（7.24亿元），涉及石油供应链。

并购展望

• 碳中和愿景与市场化改革将推动能源行业并购持续增长。
• 新能源电力产业链投融资活动将保持爆发式增长，成为主要驱动力。
• 投资人日趋多元化，部分投资人已转向氢能、储能等前沿领域。
• 公共事业行业将继续推进市场化改革和规范化治理，供暖与城市燃气领域整合加速。
• 油气行业将面临去碳化挑战，不良资产重组和企业退出将成为主要趋势。
• 国际油气巨头正积极向综合能源服务、氢能、储能等新兴领域扩展。

总结

2021年上半年，中国能源行业并购市场在疫情后复苏背景下呈现强劲增长，尤其在新能源领域表现突出。电力与公共事业行业成为主要增长点，而油气行业虽有所回升，但整体交易活跃度仍低于疫情前。随着碳中和目标的推进和ESG标准的提升，未来并购活动将更加聚焦于去碳化和新兴技术领域。