2022-11-16-普华永道-2022上半年中国能源行业并购市场回顾与展望_36页_4mb

中国能源行业投资并购总结（2022年上半年）

核心内容

2022年上半年，中国能源行业投资并购交易保持增长态势，交易数量约439笔，交易金额约1,946亿元人民币。其中，清洁能源行业占据主导地位，交易金额占比首度突破90%，交易数量和金额分别较2021年同期增长48%和52%，创下上半年同比历史最高纪录。传统能源行业交易数量增长16%，但交易金额大幅回落63%至116亿元，输配售电行业交易数量及金额均降至历史最低。

主要观点

• “双碳”目标引领行业转型：国家密集出台相关政策，推动能源体系向清洁化、多元化、数字化、智慧化发展。
• 清洁能源成为投资热点：光伏、风电、氢能、电池及储能等板块持续火热，交易数量和金额均显著增长。
• 传统能源保供调峰价值显现：石油和天然气行业仍保持一定活跃度，但整体交易金额下降，更多交易集中于行业整合和资产重组。
• 输配售电行业遇冷：交易数量和金额均大幅下降，但特高压工程的建设预期为行业带来长期机遇。
• 数字化与智慧化趋势明显：新能源的波动性促使电网和用户侧向智慧能源体系转型，数字化工具和平台成为投资重点。
• 跨境投资有所回暖：尽管疫情影响，但中国企业出境并购金额比重有所提升，主要投资海外优质资产。
• 私企与PE/VC投资活跃：在清洁能源领域，私企和PE/VC成为主要投资方，推动行业快速发展。

关键信息

并购趋势

• 清洁能源主导：清洁能源交易数量和金额均大幅增长，占整体交易量的90%以上。
• 传统能源整合：交易数量增长，但金额下降，主要为行业内部整合及资产重组。
• 输配售电收缩：交易数量和金额均下降至历史最低，但特高压工程为行业带来未来增长潜力。

投资方向

• 国内交易为主：国内交易占比高达96%以上，成为并购主战场。
• 跨境并购回暖：中国企业出境并购占比约4%，与2021年持平，主要集中在石油和天然气领域。
• 入境并购低迷：境外企业收购中国能源资产的交易仍处于较低水平。

交易金额与数量

• 清洁能源交易金额：2022年上半年清洁能源交易金额达1,822亿元，同比增长101%。
• 传统能源交易金额：交易金额为116亿元，同比下降63%。
• 输配售电交易金额：交易金额为8亿元，同比下降明显。

重点领域

• 光伏与风电：成为新能源发展的核心力量，交易金额占比提升至80%以上。
• 电池及储能：交易数量和金额同比增长分别超290%和530%，宁德时代450亿元定增成为最大交易。
• 氢能：交易数量翻倍，主要集中在燃料电池系统及核心零部件领域。
• 天然气：交易数量和金额均有所增长，政策推动行业整合和区域化发展。

专家观点

• 朱家春（恒旭资本）：新能源行业将在未来3-5年持续吸引投资，技术升级和产业链整合将推动行业长期发展。
• 葛恒峰（毅达资本）：分布式光伏电站盈利空间提升，光储一体化将成为重要趋势。
• 赵吉诗博士（佛山环境与能源研究院）：氢能产业链技术逐步成熟，未来将更多关注氢能供应链和关键技术。

行业展望

• 传统能源“压舱石”作用增强：在低碳转型背景下，传统能源企业将加快技术升级，提升清洁利用能力。
• 多能互补与数字化应用：新能源与传统能源协同发展，推动数字化和智慧化转型。
• 供应链绿色化：国家政策推动电力装备绿色低碳发展，提升中国制造竞争力。
• 全球供应链本地化：地缘政治和大国博弈促使国内企业加大海外布局，确保供应链安全。
• 新能源产业链进一步开放：充换电、储能、氢能等领域的市场空间不断拓展，吸引资本持续投入。

联络信息

• 韩宗庆：普华永道中国能源、矿业及公共事业主管合伙人
  +86 (10) 6533 2244
  chong.heng.hon@cn.pwc.com

• 翟黎明：普华永道中国能源、基础设施及矿业并购交易主管合伙人
  +86 (21) 2323 2957
  franklin.zhai@cn.pwc.com

• 黎大汉：普华永道中国电力与公共事业并购交易主管合伙人
  +86 (10) 6533 2991
  sammy.lai@cn.pwc.com

• 王斌红：普华永道中国电力与公共事业主管合伙人
  +86 (10) 6533 2729
  binhong.wang@cn.pwc.com

• 邹驰骋：普华永道中国交易战略与运营合伙人
  +86 (21) 2323 2156
  chris.cc.zou@cn.pwc.com

• 郑焕钊：普华永道香港能源油气行业并购交易主管合伙人
  +852 2289 2568
  steve.wc.cheng@hk.pwc.com