20211025-华泰期货-焦炭焦煤周报_现货依然偏紧_近期规避政策风险_12页_570kb

焦炭与焦煤市场周报总结

核心内容

本周焦炭和焦煤市场整体呈现偏紧态势，价格波动较大，政策风险成为市场关注的重点。

焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭主力合约2201受动力煤带动影响，先涨后跌，价格回落至3564元/吨，跌幅达13.19%。
• 现货情况：焦炭现货市场传出提涨声音，但受国家煤炭政策影响，提涨未能落地。
• 供给端：独立焦企产能利用率持续下降，周环比减少0.21%-0.59%，日均产量减少。
• 需求端：钢厂压产政策仍在执行，高炉开工率下降，铁水产量减少，需求受到压制。
• 库存端：焦炭库存持续下降，处于低位，三环节合计库存仍优于历史同期。
• 供需格局：供给端限产导致供应进一步收紧，库存低位叠加需求压制，焦炭仍偏强运行。
• 策略建议：建议等待价格企稳后看涨，推荐多配焦炭合约。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤主力合约2201冲高回落，价格下跌739个点，跌幅为20.45%。
• 现货情况：焦煤现货价格坚挺，受政府对电煤价格控制影响，部分煤矿参与保供，气煤、弱粘煤等替代电煤，导致焦煤资源紧缺。
• 供给端：炼焦煤供应紧张，焦企原料煤到货情况不佳，整体库存仍处低位。
• 需求端：下游企业抓紧时间补库，焦煤需求保持稳定。
• 库存端：焦煤库存环比继续下行，但同比仍处相对高位。
• 供需格局：焦煤供需紧张格局难以缓解，价格继续坚挺。
• 策略建议：焦煤维持偏多观点，建议等待价格企稳后看涨。

主要观点

• 供给收缩：焦炭和焦煤供给端均受到限产政策影响，产能利用率和产量均有所下降。
• 需求压制：钢厂压产政策持续执行，高炉开工率和铁水产量下降，对焦炭需求形成压制。
• 库存低位：焦炭和焦煤库存持续下降，处于历史低位，支撑价格偏强运行。
• 成本支撑：焦煤价格坚挺推升焦化成本，对焦炭形成支撑。
• 政策风险：近期政策扰动频繁，建议规避政策风险。

关键信息

焦炭供需数据

• 独立焦企：全样本产能利用率74.18%，环比下降0.21%；日均产量63.12万吨，减少0.17万吨。
• 230家独立焦企：产能利用率74.85%，环比下降0.32%；日均产量54.49万吨，减少0.23万吨。
• 100家独立焦企：产能利用率65.98%，环比下降0.59%；日均产量31.5万吨，减少0.28万吨。
• 钢厂数据：247家钢厂高炉开工率76.55%，环比下降1.52%；日均铁水产量214.58万吨，环比下降1.64万吨。

焦煤供需数据

• 独立焦企：炼焦煤总库存1334.1万吨，环比减少12.47万吨；平均可用天数15.89天，减少0.1天。
• 230家独立焦企：炼焦煤总库存1160.19万吨，环比减少8.3万吨；平均可用天数16.01天，减少0.05天。
• 钢厂数据：炼焦煤库存890.01万吨，环比增加6.45万吨；平均可用天数14.56天，减少0.01天。

策略建议

• 焦炭：中期看涨，建议等待价格企稳后看涨。
• 焦煤：震荡偏强，维持偏多观点。
• 跨品种：多焦炭空铁矿（01合约）。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险点

• 消费强度：是否能回归至正常水平。
• 政策落地：双焦双控、钢材压产政策的执行范围和力度。
• 宏观经济：宏观经济政策对市场的影响。
• 进出口政策：煤炭进出口政策变化。
• 工信政策：工信部门最新政策动态。

附注

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