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供应偏紧 双焦高位震荡 ——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的焦炭与焦煤周报，分析了2021年6月19日至2021年6月25日期间双焦市场的行情回顾、基本面状况及后市展望。整体来看，焦炭与焦煤市场受供应偏紧、环保限产、煤矿安全检查及进口资源影响，呈现高位震荡走势。

一、双焦行情回顾

• 价格走势：双焦主力合约本周呈现高位震荡运行，期现价格及价差走势均显示市场在波动中维持稳定。
• 基差表现：焦炭和焦煤基差走势反映现货与期货之间的价差变化，为投资者提供操作依据。
• 市场情绪：港口成交氛围清淡，钢厂采购积极性一般，整体市场情绪偏谨慎。

二、焦炭基本面概况

1. 产量与开工情况

• 产量数据：2021年1-5月，国内焦炭产量达1.9亿吨，同比增长5.9%。
• 5月产量：受环保检查影响，5月焦炭产量环比小幅下滑。
• 产能利用率：本周全国焦企综合产能利用率降至87.98%，周环比下降0.33个百分点，显示供应端有所收缩。
• 库存变化：焦企焦炭库存周环比微增0.59万吨，钢厂按需采购，库存小幅累积。

2. 港口库存与成交

• 港口库存：天津港、日照港、连云港、青岛港四港口焦炭库存为202万吨，周环比减少2万吨。
• 港口成交：港口资源有限，成交积极性一般，非澳资源报价有限。

3. 焦炭库存与期货价格关系

• 库存与价格反向：焦企焦炭库存与期货价格呈现反向走势，表明市场对焦炭的需求和供应变化影响价格。

三、焦煤基本面概况

1. 产量与政策影响

• 产量数据：2021年1-4月，焦煤累计产量1.59亿吨，同比增长8.83%。
• 4月产量：受两会期间煤矿安全检查影响，4月焦煤产量环比出现下滑。

2. 港口库存与成交

• 进口焦煤库存：主要港口进口焦煤总库存为416万吨，周环比增加15万吨。
• 成交情况：港口资源有限，有少量非澳资源报价，整体成交积极性一般。

3. 焦煤库存变化

• 焦企库存：本周焦企焦煤库存为795.71万吨，周环比减少16.77万吨，显示企业按需采购，库存小幅下降。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存为822.55万吨，周环比增加6.54万吨，库存低位小幅反弹，处于合理范围。

4. 焦化盘面利润

• 利润水平：焦化盘面利润处于高位，但受限产影响，部分焦企开工受限，利润难以持续扩大。

四、双焦后市展望

1. 供应端分析

• 焦企供应：受环保政策及安全检查影响，山西等地部分焦企出现检修，综合产能利用率下降，供应端收缩。
• 煤矿产量：国内煤矿安全事故频发，临近七一建党节，安全检查力度加大，产量难以有效释放。
• 蒙古供应：蒙古疫情未有效控制，单日新增确诊超1000例，中蒙货运口岸通关效率偏低，进一步限制进口资源供应。

2. 需求端分析

• 下游需求：钢厂开工率略有下滑，对焦炭焦煤的采购维持按需模式，需求端相对疲软。
• 库存情况：焦炭和焦煤库存均处于合理范围，显示市场供需平衡。

3. 市场操作建议

• 焦炭：期货盘面高位震荡，建议短线操作。
• 焦煤：现货提涨，期货盘面低位支撑存在，建议逢低短多操作。

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