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金钼股份2024年报及点评总结

核心内容

金钼股份发布2024年年报，全年实现营业收入135.71亿元，同比增长17.68%；归母净利润为29.83亿元，同比下降3.76%。2024年第四季度，公司收入34.73亿元，环比下降0.89%，但同比增长29.68%；归母净利润7.88亿元，环比增长14.49%，同比增长3.32%。

主要观点

• 业绩表现：公司全年业绩基本符合预期，Q4毛利率环比提升3.68个百分点，主要由于自产矿销量增加，尽管钼精矿价格环比略有下降，但同比仍上涨18.27%。
• 下游布局：公司持续加码下游精深加工领域，金属分公司钼粉、钼板材产量分别增长12%和44%；金钼光明钼丝产量增长29%，显示公司在产业链延伸方面的积极策略。
• 研发投入：2024年第四季度研发费用环比大幅增加93.83%，研发费率提升至4.52%，表明公司对技术创新和产品升级的重视。
• 资本结构：2024年末资产负债率为12.28%，环比下降2.48个百分点，资本结构仍保持优秀水平。
• 高分红政策：公司计划每10股派发现金股利4元，分红金额为12.9亿元，分红比例为43%，较2023年提升1.63个百分点，按最新股价测算股息率为3.98%，显示公司对股东回报的承诺。

关键信息

• 2025年展望：公司预计2025-2027年收入分别为143/156/183亿元，归母净利润分别为32/35/38亿元，EPS分别为0.98/1.07/1.19元，对应PE分别为11/10/9倍。
• 盈利预测：公司未来三年的盈利预测显示，尽管2024年净利润有所下滑，但2025年后有望逐步回升，归母净利润增长率分别为6.19%、9.35%和10.76%。
• 现金流情况：2024年公司经营活动现金净流为3.718亿元，同比增加，显示公司经营状况良好。
• 估值与评级：公司当前PE为11.49倍，预计未来三年PE逐步下降至9倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：公司面临产品价格波动、安全环保管理及元素替代等风险。

财务数据摘要

投资评级

• 市场相关报告评级：市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，最终评分1.00，对应“买入”评级。
• 投资建议：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，维持“买入”评级。

风险提示

• 产品价格波动风险
• 安全环保管理风险
• 元素替代风险

分析师信息

• 分析师：王钦扬 (执业S1130523120001)
• 邮箱：wangqinyang@gjzq.com.cn
• 市价：10.62元

联系方式

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附录

• 三张报表预测摘要：包括损益表、现金流量表和资产负债表的预测数据，显示公司未来三年的财务健康状况及增长潜力。
• 比率分析：包括每股指标、回报率、增长率及资产管理能力和偿债能力等，进一步支持公司估值及投资建议。