20241129-银河期货-碳酸锂12月报_供需转松预期渐强_累库压制锂价_16页_2mb

碳酸锂市场供需研报分析

碳酸锂价格在2024年11月震荡运行，11月主力合约2501最高触及87600元/吨，涨幅18%，随后回落至78000元/吨附近。但12月供需面转松预期渐强，库存可能转为累库，价格中期承压。具体分析如下：

1. 核心观点
   供需转松预期增强，库存累库或压制价格。本月增长乏力，“挤仓”炒作逻辑不强，供需转松预期渐强，累库或压制价格。

2. 基本面分析
   需求端
   终端消费领域中，新能源汽车销量持续高增长（11月零售环比增7%），储能市场因“抢装”和成品加税预期，11月订单火爆。但调研显示下游采购意愿低迷，当价格高于8万元后，多数企业转向去库或观望。正极厂与电芯厂原料库存充足，预计12月采购将弱于生产。

   供应端
   10月中国碳酸锂产量596万吨，同比增长476%；1-10月供应量累计增长488%。海外矿山如澳洲矿产量下滑明显，但美洲与非洲矿山持续扩产，新项目投产加速，2024年锂精矿进口量同比增长36%，保障原料充足。

3. 数据跟踪

   • 库存方面：碳酸锂库存自8月底1325万吨降至108万吨，但市场预期12月库存或转为累库。
   • 价格方面：11月碳酸锂价格维持在高位，但随着需求放缓和供应新增，存在回落压力。

4. 趋势判断
   短期呈现三角形整理，价格在7万-8万元/吨区间波动，中部阻力较强，中线建议关注空单机会。中期供需均衡点下移，价格承压明显。

策略建议

• 单边策略：中线反弹遇阻，建议布局空单。
• 套利策略：关注2503-2504价差反套机会。
• 期权策略：期货波动带来备兑期权机会。

风险提示
供应端实质性大规模减产、需求超预期增长、政策变化等均可能影响市场走势。