> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂市场分析总结 ## 核心内容 碳酸锂市场在5月中旬达到21万元/吨的高点后出现深度调整，价格跌破17.5万元支撑，短期转为弱势。这一调整主要由于缺乏新的市场叙事，前期多头迅速撤离，导致价格快速回落。供需方面，前期锂价已充分计价需求饱满和锂矿偏紧的逻辑，但随着智利、阿根廷等国家碳酸锂发运保持高位，以及津巴布韦锂矿到港预期，供需边际宽松，影响价格走势。 ## 主要观点 - **市场回顾**： - 碳酸锂在4-5月因下游需求向好和上游供给偏紧而上涨。 - 5月中旬后，去库速度放缓，下游客供比例增加，价格下跌时逢低补库，导致短期向上驱动不足。 - 中期来看，6-8月可能保持淡季不淡，电池厂和正极厂排产逐月增加，供应弹性逐渐提高。 - **基本面情况**： - **新能源汽车销量**：尽管新能源汽车销量同比略有下降，但动力电池需求仍有韧性。2024年1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%。 - **储能需求**：储能订单饱满，电池厂产能投放进度加快，大容量储能电芯供不应求，对碳酸锂需求持续增长。 - **电池排产**：1-4月动储合计同比增长55%，二季度排产保持增长，5月电池排产超预期，预计6-7月各环节仍将继续增长。 - **供应弹性**： - 高价刺激供应增加，预计下半年供应弹性提升，尤其津巴布韦锂矿到港和江西头部大矿复产可能缓解供应紧张。 - 上半年矿山及冶炼厂惜售，导致阶段性供需错配，但下半年随着产能释放，供应将逐步恢复。 ## 关键信息 ### 1. 新能源汽车销量与渗透率 - 2024年1-4月新能源汽车销量同比下降16%，但渗透率仍超过60%。 - 中国新能源乘用车零售渗透率在2024年1-4月维持在较高水平，预计三季度后同比基数抬升，增速放缓。 ### 2. 储能市场 - 储能订单饱满，大储有望再度崛起，成为新能源系统的核心组成部分。 - 2024年1-4月储能电芯产量同比增长102%至263.43GWh，5月储能电池排产环比增长9%，6月预计延续增长。 - 头部电池厂314Ah、500Ah+等大容量储能电芯基本满产满销，有较强涨价意愿。 ### 3. 锂矿供应情况 - 津巴布韦锂矿出口已恢复，但短期内仍面临偏紧局面。 - 澳洲矿山如Greenbushes、Pilbara等计划在2026年复产，但产能爬坡需时间，短期内难以缓解供应紧张。 - 中国1-4月锂精矿进口量同比增长显著，其中自津巴布韦进口增长16%，自尼日利亚进口增长73%。 ### 4. 锂价与利润 - 4月锂精矿价格随行就市，冶炼厂库存偏低，价格下跌有惜售情绪。 - 2024年1-4月碳酸锂进口累计同比增长47%至11.6万吨，智利硫酸锂出口量增加，氢氧化锂多流向中国。 - 2026年1月锂精矿价格降至500美元/吨，利润有所回升。 ### 5. 库存与仓单 - 中国碳酸锂下游库存有所上升，2024年1月库存为18,000吨，4月升至25,000吨，6月达到30,000吨。 - 广期所碳酸锂仓单在2024年7月升至35,000吨，10月达50,000吨，但7月集中注销后，仓单数量下降。 ## 后市展望及策略推荐 - **趋势判断**：碳酸锂价格短期弱势，但中期供应弹性提升，需求持续向好。 - **策略推荐**： - 单边：高位震荡。 - 期权：保护性策略。 ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 产业政策变化 - 监管政策影响 ## 交易咨询业务资格 - 证监许可[2011]1428号 - 研究员：陈婧 - 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn - 期货从业资格证号：F03107034 - 投资咨询资格证号：Z0018401 ## 作者承诺 - 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。 - 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具报告。 - 报告所载内容仅提供参考，不构成投资建议。