碳酸锂月报：情绪持续发酵，关注下游备货-20240301-五矿期货-28页_2mb

碳酸锂市场月度分析总结

一、总览

报告总结了2024年3月1日前碳酸锂市场发展状况，指出在供需关系影响和期货播报带动下，碳酸锂价格回升，但短期内供应过剩局势未改，建议谨慎入场。

二、月度要点小结

期现市场

• 3月1日SMM电池级碳酸锂报98,000–107,000元/吨，周均价涨649%，月内涨622%。
• 国内外供应预期及期货行情带动现货报价提升。
• 碳酸锂主力合约LC2407月内涨幅高达893%，本周前四天涨幅超15%，最高价达119200元/吨，期货升水现货价约1万元。

供给

• 2月全国碳酸锂周产量7595吨，环比增长72%，节后复产及锂价回暖导致盐厂产能利用率提升。
• SMM预计3月产量环比仍减少17%。
• 2023年我国碳酸锂进口量通达历史高位，而智利1月出口量回升，预计进口量近期处低位。

需求端

• 新能源汽车1月批发虽同比下降44%，但新能源汽车仍维持年增长率。
• 1月磷酸铁锂和三元正极产销量环比均有明显下滑。
• 销量下降和产业链价格战态势并存，需求释放承压。

库存

• SMM碳酸锂周度库存为8.1137万吨，环比大幅增长15%。
• 库存触顶，预计2024年一季度累库态势延续。

成本

• 锂矿价格由于锂价反弹有明显上涨趋势。
• 外购矿加工成本约85万元/吨，部分项目如西澳Cattlin、加拿大NAL因成本原因计划减产。
• 大型低成本矿区增产可控，但新建项目爬产可能导致供应过剩持续。
• 锂精矿进口量同比、环比双双大幅上升。

三、主要观点与操作策略

报告指出，锂盐产商挺价意向较强，通过期现联动引导市场，建议下游保持观察，维持刚需备货。短期来看，上游复产节奏及实际成交价将成为影响走势的关键因素。建议谨慎入场，下游可考虑放弃备货或采购高价货源。

中长期来看，高成本矿山因成本问题将减产，但大型低成本矿山仍有供应控制意向，锂盐供应过剩的预期难以短期扭转。

综上，本报告认为碳酸锂短期处于涨势，但中长期偏弱运行。