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“金中投”策略前瞻总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场的整体走势、政策调整方向及重点行业的发展机遇。整体来看，市场处于震荡状态，但政策面有望迎来微调，为市场带来一定的修复机会。同时，5G技术的逐步商用及通信行业的发展前景成为市场关注的热点。此外，环保、水泥建材、工程机械、科技等行业均受到政策和市场需求的推动，展现出一定的投资价值。

主要观点

1. 市场整体表现：

   • 大盘震荡走稳，但缺乏持续热点，资金观望情绪浓厚。
   • 本周指数小幅下跌，但周五出现反弹，市场情绪有所修复。
   • 大盘或已进入底部区域，技术面上存在反弹机会，但反弹高度有限。
   • 建议投资者把握政策调整下的估值修复行情，关注个股波段机会。

2. 政策与市场预期：

   • 金融资产价格波动反映市场对宏观前景的担忧，尤其是去杠杆与贸易摩擦的影响。
   • 资管新规执行通知即将出台，可能缓解市场流动性压力，释放政策利好。
   • 银行估值调整显著，部分银行已接近历史低位，但政策支持可能带来估值修复。

3. 5G与通信行业：

   • 中兴禁令解除，通信行业估值压制因素有望消除，5G商用进程符合预期。
   • 5G将推动通信行业各细分领域投资增长，尤其是传输设备、光纤光缆、基站天线及射频器件等。
   • 建议关注5G产业链中的龙头公司，如烽火通信、亨通光电、光迅科技、中际旭创等。

4. 重点行业展望：

   • 环保行业：受益于政策推动，尤其是“蓝天保卫战”及PPP项目，但融资难题依然存在。
   • 水泥建材：行业集中度提升，环保限产支撑价格，建议关注华东及华中区域龙头。
   • 工程机械：行业景气度不减，设备更新周期临近，建议关注行业龙头。
   • 科技行业：中美贸易摩擦对科技产品征税影响有限，市场对科技板块仍保持信心。

关键信息

• 资金流向：本周主力资金净流出3.59%，其中家用电器、交通运输、医药生物净流出较多；银行、非银金融、公用事业净流入较多。
• 解禁市值：下周解禁市值约608亿元，需关注市场对解禁压力的反应。
• 经济数据：
  • 2018年上半年GDP同比增长6.8%，二季度增长6.7%。
  • 工业增加值增速放缓，但固定资产投资保持增长。
  • 房地产开发投资增速略有回落，但商品房销售保持增长。
• 人民币汇率：人民币中间价创“811汇改”以来最大降幅，贬值压力较大，但短期内不会大幅贬值。
• 中美贸易摩擦：新一轮关税清单对科技产品征税影响有限，中国产品仍具价格优势。
• 资管新规：公募可投非标，有助于缓解市场流动性压力，推动企业融资。

操作策略

• 短期操作：把握政策调整带来的估值修复机会，建议适当参与市场反弹，关注个股波段操作。
• 重点板块：水泥建材、电子信息、工程机械、环保等板块具有较高的投资潜力。
• 个股推荐：
  • 环保：碧水源、龙净环保
  • 工程机械：恒力液压、徐工机械
  • 通信：烽火通信、亨通光电、光迅科技、中际旭创
  • 科技：建议关注华为、中兴等企业受益于5G发展的潜力。

风险提示

• 政策风险：去杠杆政策可能对市场造成持续压力，需关注政策调整节奏。
• 汇率风险：人民币贬值压力可能进一步加剧，对出口型行业带来影响。
• 贸易摩擦风险：若中美贸易摩擦持续升级，可能对科技产品出口造成一定影响。
• 行业周期风险：部分行业如医药、消费电子等面临增速放缓压力。

个股雷达

• 碧水源：水处理龙头，业绩符合预期，可逢低关注。
• 龙净环保：烟气治理龙头，技术+管理+激励增强领先优势，可逢低关注。
• 恒力液压：国产液压件龙头，多重利好驱动业绩增长，可逢低关注。
• 徐工机械：工程机械龙头，受益于行业景气度提升，可逢低关注。

技术看市

• 市场走势：大盘或已步入底部区域，但3000点附近压力较大，反弹高度有限。
• 操作建议：震荡中低吸高抛，仓位较重的投资者可逢高减磅。

行业市盈率

• 偏高：食品饮料、国防军工、公用事业。
• 偏低：房地产、综合、传媒。

总结

本报告综合分析了当前A股市场的走势、政策动向及重点行业的投资机会。在政策微调和5G商用推动下，通信、环保、水泥建材等行业具备较高的投资价值。投资者应关注市场波动，把握政策调整带来的估值修复机会，同时警惕政策与贸易摩擦带来的潜在风险。建议重点关注5G产业链、环保、工程机械等板块的龙头公司，以把握未来的投资机遇。