20250628-五矿期货-生猪周报_观望或短多近月思路_35页_7mb

生猪周报（2025/06/28）总结

• 市场现状：上周生猪现货价格震荡上行，主要由于养殖端缩量挺价和部分二次育肥入场，河南、四川和地区价格上涨明显。预计下周猪价偏强，因出栏计划减少可能带动南方跟涨。
• 供应端分析：母猪存栏4038万头，环比小幅回落但仍高于正常水平，仔猪端显示供应断档不明显，提示未来供应可能过剩；近端数据表明屠宰量同比偏高，但体重下降缓慢，存在后置效应。
• 需求端分析：整体消费环境偏弱，猪肉消费逐年回落，需注意节日消费的短期脉冲；消费习惯改变对猪肉需求不利。
• 基本面评估：现货估值偏低，各期货合约对现货贴水深；养殖利润偏低；未来几个月累库可能继续，但季节性反弹空间有限。
• 交易策略：建议观望或短多近月合约（如07、09），逢低买入；远月合约（如11、01）上方空间有限，等待后期抛空机会；整体市场基本面弱于去年。
• 核心建议：短期关注现货支撑和节假日效应；长期供应宽松风险加大，价格可能受限。