> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结 ## 核心内容概览 本周生猪市场整体呈现偏强态势，猪价在冲高后略有回落，但整体仍维持上涨趋势。供应端受母猪去化放缓影响，对明年猪价形成一定支撑；需求端则受开学季和中元节备货支撑，后半周或有小幅提升。成本和利润方面，养殖成本整体低位运行，但利润偏低；库存端呈现季节性累库，冻品库存同比偏大。综合来看，短期市场偏强，中期需关注供应后移对远月的影响。 --- ## 主要观点 ### 现货端 - 上周猪价冲高后小落，整体仍偏强。 - 肥标差偏高导致散户惜售挺价，但涨价后市场需求不佳，屠企缩减订单。 - 企业出栏计划完成一般，供应仍充裕。 - 周内屠宰量小增，肥标差继续回落，体重上升不明显。 - 河南、四川、广东均价分别上涨0.4元、0.26元、0.54元至11.4元/公斤、11.16元/公斤、12元/公斤。 ### 供应端 - 去年全年母猪去化有限，叠加生产效率提升，今年出栏基数仍大。 - 仅在7-8月可能有小幅减量，其余时段供应环比、同比均增加。 - 当前生猪育肥和仔猪出栏价亏损，产能去化或将加速。 - 二季度官方能繁母猪数量为3780万头，环比下降3.2%，降幅高于预期。 - 7月份涌益和钢联能繁母猪环比分别下降0.21%和0.62%，母猪去化放缓。 - 理论出栏量全年偏高，6月为阶段性低谷，7月重新走高，下半年维持偏高。 - 小猪出栏占比不高，显示疫病可控；大猪占比季节性回落、同比偏低，说明大猪存栏不高。 ### 需求端 - 未来一周初期市场需求或低位运行。 - 随着开学季和中元节备货，后半周屠宰量或小幅提升。 - 二育补栏积极性较弱，对行情支撑有限。 ### 成本和利润 - 养殖成本整体低位运行，近期仔猪价格大幅下跌，外购成本亦下降。 - 养殖利润偏低，年后猪价大幅下跌导致养殖转为亏损状态。 ### 库存端 - 冻品库存季节性增加，同比偏大，处于被动累库状态。 - 库容率上升，显示市场对需求的预期偏弱。 --- ## 关键信息 | 项目 | 内容摘要 | |--------------|--------------------------------------------------------------------------| | 猪价走势 | 上周猪价冲高后小落，整体仍偏强。 | | 供应情况 | 供应充裕，但母猪去化放缓，对明年猪价形成支撑。 | | 需求变化 | 需求端受开学和中元节备货支撑，后半周或有提升。 | | 成本与利润 | 养殖成本低位运行，但利润偏低，整体处于亏损状态。 | | 库存状态 | 冻品库存季节性增加，同比偏大，处于被动累库状态。 | --- ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | |----------|----------------------|--------|----------|--------------------------------|----------| | 单边 | 低多09、11；长期留意01、03上方压力 | 2:1 | 1个月 | 肥标差、散户栏位、理论出栏等 | 二星 | | 套利 | 11-1、11-3正套 | - | - | 月间价差正套 | - | --- ## 市场展望 - **短期**：受局地供应减量、肥标差扩大以及月初缩量等因素影响，市场累库行为有所提前，盘面近端明显受益。 - **中期**：8月份供应仍大，需求增量有限，累库能否持续存疑，但肥标差偏高的影响仍在，累库预期或反复支撑近月但限制远端上方空间。 - **长期**：需留意远月的上方压力，关注体重、仔猪价和淘汰母猪价对产能去化的指引。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：USDA、卓创资讯、涌益咨询、钢联、农业农村部、五矿期货研究中心。 - **免责声明**： - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 本报告不构成买卖建议，仅作参考。 - 五矿期货有限公司不对因使用本报告导致的任何损失负责。 - 报告内容仅供交流使用，不代表公司观点。 --- ## 联系信息 - **联系人**：王俊（农产品组） - **从业资格号**：F0273729 - **交易咨询号**：Z0002942 - **客服热线**：400-888-5398 - **公司网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层