20180318-东北证券-煤炭开采_采掘行业动态报告_黑色产业链限产利空原料_动力煤价格缓步下行_20页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年3月18日，主要分析了煤炭行业近期的市场动态、供需格局、价格走势及投资策略。报告指出，黑色产业链限产对原料煤造成利空，动力煤价格持续下行，焦煤价格则保持稳中偏强。同时，报告推荐关注西山煤电、陕西煤业和中国神华。

主要观点

1. 焦煤与焦炭市场分析

• 焦煤：优质主焦煤和配焦煤价格稳中偏强，涨幅在10-50元/吨之间，吕梁地区优质主焦煤出矿含税价约为1650元/吨。由于环保要求提高，优质焦煤仍然稀缺。
• 焦炭：焦炭价格承压，下游钢厂库存可用天数为10.0天，周降0.5天。部分钢厂已通知焖炉，复产节奏不明朗，导致焦炭价格面临回调风险。
• 焦化厂开工率：100万吨、100-200万吨、200万吨以上焦化厂开工率分别为78.32%、77.15%、75.73%，环比分别下降0.18%、3.62%、2.76%。
• 焦化副产品：甲醇和煤焦油价格回升，分别为2520元/吨和2850元/吨，涨幅分别为15.07%和1.79%。

2. 动力煤市场分析

• 动力煤价格：整体延续下跌趋势，内蒙古鄂尔多斯地区5500卡动力煤坑口价约为380元/吨，山西晋中部分洗煤厂和煤矿地销煤价格小幅上调10-20元/吨，但下水煤价格倒挂，下跌10元/吨。
• 港口库存：曹妃甸港和秦皇岛港库存周升36.20万吨和25万吨，港口库存充足是煤价倒挂的主要原因。
• 电厂库存：六大发电集团库存为1392.53万吨，可用天数20.51天，周升0.44天。电厂日耗煤逐步回升，但整体库存仍处于高位。
• 环渤海动力煤价格指数：收572元/吨，周比下降1元/吨；秦皇岛港5500K动力煤价格收570元/吨，周比不变。

3. 期货价格走势

• 焦煤期货：主力合约收1288.50元/吨，周降12元/吨，贴水371.50元/吨。
• 焦炭期货：主力合约收1996元/吨，周降39元/吨，升水11元/吨。
• 动力煤期货：主力合约收611元/吨，周降8元/吨，贴水27元/吨。

关键信息

供需格局

• 供给：1-2月全国原煤产量为51628万吨，同比增长5.70%；焦炭产量为6731万吨，同比下降2.70%。
• 需求：钢厂开工率下降，但部分小型焦化厂开工率回升。6大电企日均耗煤67.89万吨，周升1.69万吨。发电设备利用小时数上升，显示电力需求逐步恢复。

库存情况

• 焦煤焦炭库存：港口焦煤库存上升，焦化厂焦煤库存下降，可用天数15.76天，周升0.45天。
• 动力煤库存：曹妃甸港和秦皇岛港库存上升，电厂动煤库存也有所上升。

运输情况

• 铁路运输：本周铁路调入量为61.40万吨，周升8.80万吨。
• 港口运输：港口吞吐量为38.40万吨，周降12.20万吨。
• 海运价格：澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费为9.5美元/吨，与上周持平；欧洲ARA港动力煤现货价为81.74美元/吨，周降0.15美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为95.41美元/吨，周降4.61美元/吨。

行业与公司动态

• 产能置换：山西泊里煤矿获得500万吨产能置换批复，山西属国企计划退出1600万吨煤炭产能。
• 环保政策：多地环保升级，部分钢厂焖炉，未来限产影响价格预期。国家强调控制重点地区煤炭消费总量。
• 行业整合：国家能源集团由神华与国电联合重组，完成整合后，将吸收合并国电集团。
• 市场表现：煤炭板块周涨幅居中，ST云维、阳泉煤业、山煤国际领涨；恒源煤电、美锦能源、兖州煤业领跌。

财务数据概览

风险提示

• 产能快速投放
• 国家发改委限价政策

投资策略

• 焦煤：推荐布局西山煤电
• 动力煤：推荐陕西煤业、中国神华

图表与数据来源

• 图表1-25：展示各板块指数涨跌幅、库存、价格、产量等数据，数据来源为Wind及东北证券。

总结

本报告全面分析了2018年3月煤炭行业的市场走势、供需变化、价格波动及政策影响，强调了环保限产对焦炭和焦煤价格的压制作用，同时指出动力煤价格受库存充足和需求恢复缓慢的影响，仍将偏弱运行。报告推荐关注焦煤和动力煤领域的优质企业，如西山煤电、陕西煤业和中国神华，并提醒投资者注意产能释放和限价政策等风险因素。