20230827-德邦证券-食品饮料行业周报_中报逐步兑现_期待Q3持续改善_17页_2mb

食品饮料行业周报总结（2023/08/27）

行业表现

• 食品饮料板块本周跑赢沪深300指数，跌幅0.31%，涨幅居申万一级行业第3位。
• 子行业中，白酒、肉制品表现较好；其他酒类、酿造食品等板块呈下跌趋势。

投资要点

白酒板块

• 中报亮眼，头部企业增长韧性强。
• 珍酒李渡、天佑德酒高增速，股权激励计划利好长远发展。
• 推荐关注：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等核心龙头，次高端推荐老白干酒、顺鑫农业等。

啤酒板块

• 结构升级与消费场景修复推动增长。
• 成本压力缓解，厄尔尼诺或延长销售旺季。
• 推荐：青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。

其他酒饮板块

• 预调酒、能量饮料增长潜力大。
• 推荐关注：百润股份、东鹏饮料、农夫山泉。

调味品与乳制品

• 调味品利润端开始回暖，餐饮场景快速恢复。
• 乳制品消费场景持续修复，高端化与多元化趋势不变。
• 推荐关注：千禾味业、伊利股份、新乳业等。

速冻与休闲食品

• 速冻食品B端需求修复加速，预制菜景气度上行。
• 休闲食品流量红利与成本压力改善。
• 推荐：安井食品、盐津铺子、千味央厨、甘源食品。

卤制品与食品添加剂

• 卤制品低基数红利贯穿Q2-Q4，增速有望维持。
• 食品添加剂需求随下游复苏回暖，看好健康食品添加剂行业。
• 推荐关注：绝味食品、百龙创园、晨光生物。

数据追踪

• 白酒批价：飞天茅台、五粮液批价环比持平。
• 啤酒产量下滑，但消费场景恢复带动销量增长。
• 原材料价格：豆粕、大麦价格回落，缓解成本压力。

投资建议

• 主力推荐高端白酒与龙头乳制品。
• 重点关注成本改善与结构升级好于大市节奏的环节。

风险提示

• 宏观经济下行、食品安全、市场竞争加剧、提价不及预期。