科技行业：当元宇宙遇上半导体，基础设施投资-20220119-华泰证券-27页_2mb

当元宇宙遇上半导体：基础设施投资总结

核心内容概述

元宇宙作为未来数字世界的基础设施，对高性能计算、近眼显示、人机交互、通信光模块和边缘计算等领域的技术提出了更高要求。本文从半导体行业角度出发，分析了元宇宙发展对这些领域带来的投资机会，并对相关公司进行了重点推荐。

主要观点

• 元宇宙基础设施：包括互操作系统、价值结算系统、信息基础设施和内容生产系统，其中信息基础设施是当前发展重点。
• 高性能计算芯片：随着AI、图像渲染和区块链技术的发展，元宇宙将大幅提升算力需求，推动数据中心和高性能计算芯片的持续增长。
• 近眼显示技术：硅基OLED和MicroLED被视为未来VR/AR设备的主流显示技术，尤其MicroLED因高亮度、高对比度等优势被寄予厚望。
• 交互传感器：随着人机交互从2D向3D转变，多种传感器如摄像头、TOF、LiDAR、生物传感器等将获得广泛应用。
• 通信光模块与边缘计算：为满足元宇宙低时延、高带宽需求，光模块将从400G向800G迭代，边缘计算市场也将迎来快速增长。

关键信息

1. 高性能计算

• 需求提升：元宇宙将推动AI、图形渲染、区块链等领域的算力需求，带动数据中心和计算芯片的市场增长。
• 市场增长：预计2021-2030年全球半导体市场将保持约5%的复合增速。
• 投资机会：AI芯片、GPU、ASIC等将成为主要投资方向，英伟达、英特尔、AMD等国际厂商以及中国创业公司均有机会。

2. 近眼显示

• VR显示：目前Fast-LCD为主流，但硅基OLED因高分辨率、低功耗、高对比度等优势，有望逐步替代Fast-LCD。
• AR显示：MicroLED因高亮度、低功耗、高对比度等优势被视为最佳方案，但当前仍处于研发阶段，良率和成本是主要瓶颈。
• 市场潜力：预计2025年VR/AR设备出货量将显著增长，推动硅基OLED和MicroLED市场发展。

3. 交互传感器

• 多样化需求：随着人机交互从2D向3D转变，手势、眼动、语音、生物传感器等将获得广泛应用。
• 应用方向：包括3D重建、全身动作捕捉、沉浸式体验、健康监测等，推动传感器市场的增量。
• 技术发展：未来VR/AR设备将配备更多传感器，如眼动追踪、全彩摄像头、肌电测量、血压传感器等。

4. 通信与边缘计算

• 光模块：随着网络带宽需求提升，光模块将从400G向800G演进，提升传输效率。
• 边缘计算：为满足低时延和高算力需求，边缘计算市场将快速增长，预计2026年达到152亿美元。
• 技术融合：5G和6G将推动云边端协同，为元宇宙提供更高效的网络和计算支持。

重点推荐公司

投资逻辑

• 高性能计算：元宇宙推动AI、图形渲染、区块链需求，带动数据中心和计算芯片市场增长。
• 近眼显示：硅基OLED和MicroLED因高分辨率、高对比度、低功耗等优势成为未来主流。
• 交互传感器：3D交互、NUI、健康监测等需求推动多种传感器市场发展。
• 通信与边缘计算：光模块向800G演进，边缘计算因低时延和高算力需求快速增长。

风险提示

• 元宇宙技术开发进度不及预期。
• 疫情升级导致3C需求不及预期。
• 创新品渗透不及预期。

未来展望

• 元宇宙将经历5-10年的基础设施建设，预计2021-2030年全球半导体市场仍将保持增长。
• VR/AR设备的普及将显著提升硅基OLED和MicroLED市场。
• 传感器市场将因人机交互方式的多样化而迎来快速发展。
• 光模块和边缘计算将随着5G和6G的发展而加速增长。