深度报告-20220629-国金证券-通信行业研究_元宇宙时代ICT基础设施投资展望_29页_4mb

报告摘要

创新技术与企业服务研究中心 - 通信行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于元宇宙时代ICT基础设施的投资展望，分析了元宇宙对通信行业带来的影响，特别是在算力层、承载层等关键领域的技术升级和市场机遇。报告认为，元宇宙将推动新一代ICT基础设施的建设，包括终端、承载、使能、计算和内容五大层面，并指出5G/6G、云计算、边缘计算、WiFi6/7、光模块、光纤光缆等技术将发挥重要作用。

主要观点

元宇宙是虚拟世界与现实世界的融合，其发展将推动ICT基础设施的迭代升级。
算力层是元宇宙发展的核心驱动力，边缘计算和云边协同成为主流趋势。
承载层要求高带宽、低时延的网络环境，5G、WiFi6/7和光纤光网成为关键技术支撑。
终端层以VR/AR为主，是进入元宇宙的重要入口，未来将实现大规模量产。
内容层将从游戏扩展至虚拟社区、社交、教育、娱乐等多领域，推动消费产品虚实相生。
使能层依赖AI、区块链、3D建模等技术，构建虚拟世界和经济系统。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金通信指数：1879
沪深300指数：4421
上证指数：3362
深证成指：12697
中小板综指：12810

投资建议

推荐组合：中国移动（运营商）、中兴通讯（通信设备）、浪潮信息（服务器）、中际旭创（光模块）、乐鑫科技（WiFi6）
算力层：重点关注芯片厂商（如英特尔、英伟达、AMD）、服务器厂商（如浪潮、华为、新华三）、模块化数据中心建设厂商（如华为、维谛、施耐德）
承载层：关注5G网络建设、PON设备、光模块、WiFi6/7等技术发展带来的机会

市场预测

中国元宇宙相关IT支出：预计2025年达到近2000亿美元，2021-2025年复合增长率20.2%
全球AI服务器市场规模：预计2025年达到277亿美元，五年复合增长率20.3%
边缘计算市场规模：2021年为365亿美元，预计2026年增长至873亿美元，CAGR 19%
全球CDN市场规模：预计2026年达到约240亿美元，CAGR 20-25%
中国模块化数据中心市场规模：预计2025年达到100亿元，年复合增长率11%
中国千兆宽带用户规模：预计2025年达到6000万户，CAGR显著提升

技术趋势与市场机会

算力层

AI芯片需求激增，边缘计算和云计算协同成为趋势。
异构集成（如CPU+GPU、CPU+FPGA）和存算一体技术是提升算力和降低能耗的关键。
边缘AI芯片市场预计在2025年达到122亿美元，云AI芯片市场达到119亿美元。

承载层

5G网络将从消费端向B端扩展，成为工业互联网的核心网络。
WiFi6/7将成为元宇宙、XR、边缘计算等场景的关键网络技术。
**FTTR（光纤到房间）**方案将光网络进一步下沉，提升家庭宽带的性能和覆盖。

光纤光缆与光模块

光纤光缆市场：中国占全球市场份额近60%，长飞、中天、亨通等企业处于领先地位。
光模块市场：预计2026年全球市场规模达到145亿美元，数通光模块将成为主要增长点。
400G光模块进入批量供应阶段，推动行业向龙头企业集中。

风险提示

技术进展不及预期
跨平台合作困难
商业模式尚未成型
政策风险

重点图表与数据

图表1：历代互联网发展特征
图表2-3：智能手机和平板电脑出货量，XR终端设备处于大规模量产前夕
图表4-5：消费级VR头显设备销量和内容收入，AR市场机会
图表6：英伟达Omniverse平台
图表7：元宇宙五大环节
图表8：NFT销售额累计
图表9-10：Meta、腾讯、咪咕元宇宙布局，Roundhill Meta ETF持仓分析
图表11：边缘计算七大类市场玩家及其战略布局
图表12-19：AI芯片算力需求驱动创新，VCK5000 AI推理卡性能，英特尔Xeon芯片，英伟达Grace多模块芯片
图表20：实际峰值TOPS对比
图表21-24：中国加速计算市场规模，边缘计算服务器市场份额
图表25-27：边缘计算架构，云计算公司的边缘计算架构，云厂商市场份额
图表28：CDN厂商向边缘计算演进
图表29-31：全球CDN市场规模及增速，CDN厂商市场份额
图表32-34：中国模块化数据中心市场规模，预制模块化数据中心市场
图表35：Cloud VR业务对带宽/时延的要求
图表36-39：运营商5G套餐用户渗透率，5G基站数量及占比，5G-Advanced网络架构
图表40：6G潜在应用场景
图表41：全球主要通信设备商市场份额
图表42-47：中国千兆宽带用户规模及占比，PON设备市场，光缆线路长度，光模块市场规模及市场份额
图表48-51：数通光模块市场，WiFi6主要应用场景对带宽和时延的要求

结论

元宇宙的发展将极大推动ICT基础设施的升级，带来算力、网络、终端等多方面的技术革新与市场机遇。报告建议投资者重点关注边缘计算、AI芯片、云计算、光模块与光纤光缆、WiFi6/7等领域的领先企业，以把握未来数年ICT行业的重要增长点。同时，需关注技术发展和商业模式的不确定性，以及政策变化带来的潜在风险。

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