20180827-东兴证券-餐饮旅游行业2018年8月第4周周报_全国多处景区门票实现降价_中报季继续关注优质龙头_16页_1mb

全国多处景区门票实现降价，中报季继续关注优质龙头

核心内容概述

2018年8月第4周，餐饮旅游行业整体表现略逊于市场，板块上涨1.51%，位列中信29个一级行业第11位。其中景区板块下跌1.56%，旅行社板块上涨3.76%，酒店上涨1.57%，餐饮上涨1.39%。行业动态显示，多国对中国游客签证政策放宽，部分景区门票降价，高铁网络扩展，以及部分公司业绩表现亮眼。投资策略建议关注具有业绩支撑和成长潜力的优质龙头公司。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块整体跑输沪深300指数，但部分子行业如旅行社和酒店表现较好。
• 景区降价：四川九寨沟、都江堰等6个景区自9月20日起执行门票降价政策，有助于提升游客量。
• 签证便利化：智利与阿根廷将对中国游客实行单一签证，便利性提升可能促进入境游增长。
• 高铁发展：广深港高铁即将开通，琼州海峡跨海隧道有望建设，将改善区域旅游交通条件。
• 出境游趋势：中国出境游人次同比增长15%，利好出境游相关企业。
• 公司表现：部分公司如中青旅、曲江文旅、大连圣亚等中报业绩增长显著，而西安饮食、宋城演艺等则出现亏损或业绩下滑。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数：上涨2.96%
• 餐饮旅游板块：上涨1.51%，跑输市场1.45个百分点
• 子行业表现：
  • 景区：下跌1.56%
  • 旅行社：上涨3.76%
  • 酒店：上涨1.57%
  • 餐饮：上涨1.39%

公司表现

• 上涨前五：大东海A（+10.45%）、曲江文旅（+6.26%）、新智认知（+5.18%）、锦江股份（+5.11%）、中国国旅（+4.57%）
• 下跌前五：西安饮食（-4.93%）、宋城演艺（-4.89%）、中青旅（-3.72%）、岭南控股（-3.11%）、天目湖（-2.61%）

行业动态

1. 签证政策：智利与阿根廷将对中国游客实行单一签证政策，便利入境旅游。
2. 游客数据：
   • 中国赴韩游客人次6月同比增长59%
   • 中国赴美旅游受贸易战影响，预订量下降
   • 2018年上半年入出境旅游1.41亿人次，同比增长6.9%
   • 中国民航年内累计旅客运输量超2.9亿人次
3. 景区降价：四川6个景区门票降价，自9月20日起执行。
4. 旅游基建：琼州海峡跨海隧道有望开建，将改善海南岛与广东的交通连接。

公司公告

• 天目湖：2018上半年净利4503万元，同比增长3.01%
• 曲江文旅：半年报归母净利同增41%
• 中青旅：9月20日起降低乌镇景区门票价格，中报扣非后净利同比增39%
• 大连圣亚：上半年归母净利同增35.23%
• 宋城演艺：半年报归母净利同增27%
• 黄山旅游：中报归母净利同增17%
• 云南旅游：中报扣非后归母净利同比下降96.61%

投资策略

• 推荐公司：中国国旅（25%）、宋城演艺（25%）、众信旅游（30%）、锦江股份（20%）
• 推荐理由：
  • 中国国旅：中标首都机场项目，免税业务增长可期
  • 宋城演艺：传统演艺夯实业绩，异地项目及轻资产模式有望释放增长
  • 众信旅游：出境批发龙头企业，业绩稳定增长，布局完善
  • 锦江股份：并购增规模，酒店需求回暖，国企改革推进

风险提示

• 政策风险：签证政策、旅游管理政策可能影响行业增长
• 突发事件：如自然灾害、公共卫生事件等可能对旅游行业造成冲击

行业重点公司盈利预测与评级