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景区业绩复苏持续，关注优质龙头标的

核心内容概述

本报告为渤海证券发布的餐饮旅游行业周报，分析了2017年4月19日当周行业动态、上市公司公告及市场表现，并提出投资建议与风险提示。报告指出，尽管受大盘拖累，餐饮旅游板块整体表现不佳，但随着节假日临近及政策支持，行业复苏趋势明显，重点推荐优质龙头标的。

主要观点

• 行业复苏：受节假日及政策支持影响，旅游行业迎来业绩复苏，特别是景区、酒店及旅行社板块。
• 政策利好：国家旅游局推动“中国旅游日”活动，铁路部门优化运行图，增加旅游专列，提升游客出行便利性。
• 市场表现：本周沪深300指数下跌1.81%，餐饮旅游板块下跌3.12%，跑输市场1.31个百分点。其中，景区跌幅最大，为3.54%，餐饮板块跌幅达9.34%。
• 投资建议：在供需两旺与政策支持下，给予行业“看好”评级，推荐黄山旅游、中国国旅、峨眉山A及张家界等标的。
• 重点方向：关注低基数下的弱反弹机会、中端酒店业绩贡献、国有企业引入战略投资者后的资本运作，以及具有强IP创造力的休闲旅游企业。

关键信息

行业动态 & 公司新闻

1. 国家旅游局：部署2017年“中国旅游日”活动，强调“旅游让生活更幸福”，推动全域旅游发展。
2. 全国铁路：调整列车运行图，新增多趟旅游专列，提升旅游线路运力及游客体验。
3. 湖南：推动研学旅游目的地建设，培育本地品牌，完善研学旅游标准及配套。
4. 海南邮轮市场：虽为新兴市场，但受政策、消费及接待能力限制，发展仍需政策支持。
5. 马云跨界：宣布打造“天猫小镇”，进军特色小镇领域，聚焦人宠共住及猫咪主题旅游体验。

上市公司重要公告

1. 黄山旅游：2016年扣非后归母净利润同比增长11.25%，但商品房销售收入大幅下降。
2. 云南旅游：2016年扣非后归母净利润同比减少36.14%，业绩未达预期。
3. 黄山旅游：公布高管年度绩效考核办法，强化公司治理与激励机制。
4. 首旅酒店：预计2017年第一季度归母净利润同比增长380%-450%，受益于旅游市场回暖及合并范围扩大。
5. 中国国旅：法定代表人更换为李刚，公司治理结构优化。
6. 腾邦国际：对外投资设立投资管理公司，推动“旅游×互联网×金融”生态圈建设。

本周市场表现

• 行业整体表现：餐饮旅游板块下跌3.12%，跑输沪深300指数1.31个百分点，位列29个一级行业上游。
• 板块细分表现：
  • 景区：-3.54%
  • 旅行社：-0.59%
  • 酒店：-6.23%
  • 餐饮：-9.34%
• 个股表现：
  • 领涨：黄山旅游（+6.50%）、中国国旅（+3.30%）、首旅酒店（+2.79%）
  • 领跌：西安饮食（-18.85%）、岭南控股（-18.71%）、北京文化（-12.22%）

投资建议

• 行业评级：整体“看好”，未来12个月内相对沪深300指数涨幅预期超过10%。
• 投资主线：
  1. 关注低基数格局下的弱反弹机会及中端酒店业绩贡献；
  2. 聚焦国有企业引入战略投资者后的资本运作；
  3. 倾向于消费升级及强IP创造力的休闲旅游企业。
• 推荐标的：黄山旅游、中国国旅、峨眉山A、张家界、中青旅。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对景区及旅游活动造成冲击；
• 宏观经济低迷：影响游客消费意愿及行业需求；
• 行业重大政策变化：可能对市场格局及公司经营产生影响。

投资评级说明

重要声明

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