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燃料油日报总结（2026年1月27日）

核心内容概览

本日报主要分析了燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的市场动态，包括价格走势、持仓变化、库存情况以及价差分析。同时，结合国际市场的相关信息，对燃料油的短期走势进行了研判。

主要观点与关键信息

一、价格走势

• FU主力：2026年1月26日收盘价为 2791 点，较2025年12月29日上涨 148 点。
• LU主力：2026年1月26日收盘价为 3206 点，较2025年12月29日上涨 90 点。

二、持仓与仓单变化

• FU主力持仓：从 2538 点上涨至 2791 点，持仓量为 22.6 万手，较前一日增加 3.9 万手。
• LU主力持仓：从 3060 点上涨至 3206 点，持仓量为 12.2 万手，较前一日增加 0.7 万手。
• FU仓单：2026年1月26日为 66550 吨，较2025年12月29日减少 144840 吨。
• LU仓单：2026年1月26日为 6530 吨，较2025年12月29日减少 13580 吨。

三、价差分析

• FU5-9：价差为 99 美元/吨，较2025年12月29日上涨 38 美元/吨。
• LU3-4：价差为 6 美元/吨，较2025年12月29日上涨 5 美元/吨。
• LU-FU主力价差：价差为 415 美元/吨，较2025年12月29日下跌 58 美元/吨。
• FU05-外盘04：价差为 15.6 美元/桶，较前一日上涨 1.8 美元/桶。
• LU03-外盘02：价差为 16.4 美元/桶，较前一日上涨 0.6 美元/桶。

四、市场研判

• 新加坡纸货市场：
  • 高硫 Feb/Mar 月差上涨 1.50 美元/吨，至 11.75 美元/吨。
  • 低硫 Feb/Mar 月差上涨 0.25 美元/吨，至 2.00 美元/吨。
• 高硫燃料油：
  • 现货窗口高价成交，高硫现货贴水迅速上涨。
  • 裂解价维持在同期中性水平，处于季节性低位。
  • 供应方面，主要供应地俄罗斯与伊朗存在出口限制及担忧，导致燃油单边波动加剧。
• 低硫燃料油：
  • 近端供应出口增量明显，Dangote炼厂汽油装置检修延迟，低硫供应高位维持。
  • 科威特AI-Zour炼油厂全面恢复生产，1月份对外低硫出口达到历史新高，往泛新加坡方向出口也达新高。
  • 南苏丹接管赫格利格油田的安全控制权，能源供应预期逐步恢复，Senning2月新低硫原油招标发布。

附图说明

• 图1：新加坡高硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图2：新加坡低硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图3：新加坡汽油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图5：高低硫价差
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透

• 图9：LSFO-GO
  单位：未标明
  数据来源：银河期货，路透

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108，wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

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